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高低切,适度关注超跌资产
2024年8月大类资产配置与财富管理月报
证券分析师:王路A0230519080003
联系人:王路A0230519080003
2024.8.1
高高低低切切,,适适度度关注关注超超跌资跌资产产
◼大类资产表现:债优于股,商品调整。A股、港股普遍调整;欧美市场震荡整理;债市偏强整理;商品调整。
◼A股表现:调整为主,科创板逆势上涨。涨少跌多,非银金融、军工等相对强势。31个申万一级行业涨跌比为13:18。
◼外部市场:分化表现,震荡整理。
◼债券:债券利率普遍下行。信用利差持续走低。中美10年期国债利差倒挂幅度继续收窄。
◼大宗商品:多数调整,贵金反弹。
◼主动权益基金:超9成回调;指数型基金:超8成回调;QDII偏股基金:近2成上涨;纯债型基金:接近普涨;固收+基金:
约3成上涨;商品型基金:约8成上涨。
◼汇率:7月人民币汇率小幅整理。
◼宏观经济:高频数据持续低于预期。PMI仍在收缩区间,明显偏弱。需求端:新政后地产销售仍然偏弱。生产端:工业生
产相对稳定。
◼政策:M2、M1持续走低。通胀:CPIPPI仍处低位。海外:美联储降息预期升温。
◼大类资产配置观点:短期进入超跌反弹窗口期,权益维持标配;债市短期偏强整理,进一步上行空间有限,降低至标配;
◼美国降息预期升温,美股标配;商品市场有所调整,温和低配;黄金温和超配;现金超配。
◼A股:短期超跌反弹,中期震荡市不变。双创指数和中小市值指数具备估值性价。A股结构选择:重点关注超跌板块。
◼外部权益:关注港股反弹。
◼债券:短期偏强运行,逐步止盈。
◼商品:调整为主,重点关注黄金。
◼外汇:人民币汇率延续小幅波动。
◼风险提示:本报告对于基金产品、指数、商品的研究分析均基于历史公开信息,可能受指数样本股的变化而产生一定的分
析偏差;此外,基金管理人的历史业绩与表现不代表未来;指数未来表现受宏观环境、市场波动、风格转换等多重因素影
响,存在一定波动风险;本报告不涉及证券投资基金评价业务,不涉及对基金产品的推荐,亦不涉及对任何指数样本股和
商品的推荐。
资料来源:Wind,申万宏源研究2
主要内容
1.大类资产表现回顾
2.大类资产配置影响因素分析
3.8月大类资产配置观点
3
11..11大大类类资产资产表表现:现:债债优于优于股股,商,商品品调整调整
◼大类资产表现:A股、港股普遍调整;欧美市场震荡整理;债市偏强整理;商品调整。
上月大类资产表现回顾
6
4.404.414.18
43.02
2.50
1.50
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