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宏观研究2024.07.30

每日宏观动态

美国7月达拉斯联储制造业指数不及预期

#海外市场每日动

方正证券研究所证券研究报告

分析师

1.地区联储制造业指数：7月达拉斯联储制造业指数-17.5，预期-14.2，前

芦哲登记编号：S1220523120001值-15.1。新订单和出货量走弱，而就业指数升至2023年9月以来的最高

水平。

张佳炜登记编号：S1220523120005

2.美国增长和通胀预期：高盛预测24Q4美国GDP增长2.2%，24H2增长

联系人韦祎王茁2.5%，超过一致预期水平。通胀方面，预计住房和交通服务的去通胀将导致

总体CPI同比在年底降至2.8%。

相关研究3.美股财报季：本周是24Q2美股财报季最重要的一周。截至目前，对于营

《宏观政策追踪日报》2024.07.29收和每股收益都超出预期的公司，第二天跑赢标普500指数2.4ppt，这是

自18年第四季度以来最强劲的，高于1.5个百分点的历史平均水平。

《宏观政策追踪日报》2024.07.28

《美国二季度GDP好于预期》2024.07.274.隐含波动率：期权市场预计周三（FOMC+MSFT）的波动性将高于平常，尤

《设备更新以旧换新板块涨幅居前》其是罗素2000指数。

2024.07.27

5.美国大选支持率：截至必威体育精装版，从民调来看，在拜登退出后，哈里斯的净支

《宏观政策追踪日报》2024.07.26持率迅速攀升，拜登的支持率在急剧下降后也开始回升，特朗普综合仍领先

《超跌板块反弹》2024.07.26但优势很小。从交易数据来看，市场仍看好特朗普在2024年总统大选中连

任，但特朗普的领先优势已经缩小。

6.资金流量：随着市场对美联储降息的预期，货币市场基金过去一周大幅流

出，EM股市则录得大幅流入。据高盛统计，近期对冲基金趁机逢低买入科

技股、可选消费品和周期性股票。

7.资本支出趋势：标普500公司的资本支出占经营现金流百分比从历史低

点回落；同比看，资本支出已连续第13个季度呈上升趋势；本月迄今，资

本支出上调比例大于下调。

8.欧元区公共债务驱动因素：欧元区的公共债务最近因通货膨胀而减少，抵

消了基本赤字和缓慢上升的利息支出。由于通货膨胀已大幅下降，展望未

来，基本收支平衡的改善将起到重要作用。

9.美国大选捐赠：2020年大选期间向特朗普和拜登捐赠者如图9所示。

10.石油供需预测：IEA、EIA和OPEC分别就不同情景下的未来石油供应量

进行预测，包括如果OPEC+继续实施减产计划、或保持供应平稳，石油市场

供需平衡如何演变。

风险提示：紧缩政策导致金融系统风险再度发酵；美联储过早开启降息周期

引发二次通胀风险；美国经济走弱速度超预期。