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国有企业不良资产破产重组的处置方式研究

作者：王升

来源：《中国集体经济》2022年第29期

摘要：伴随着我国国有企业的不断深化改革，迄今为止已经暴露出大量的不良资产，这

些不良资产引发了国有企业、社会以及国家的高度重视。不良资产的大量积累已经对国有企业

的经营发展造成了极大的制约，同时也对国有企业管理部门的监管工作造成了严重影响，同时

也影响着国家的宏观调控与判断。文章针对国有企业的不良资产处置方式展开了探讨，并提出

了由破产重组作为国有企业不良资产处置的方式，仅供参考。

关键词：国有企业;不良资产;破产重组

伴随着我国社会主义经济市场的不断建设与完善，当前有很多的国有企业出现了不良资

产快速增长的问题，这会严重影响我国国有企业健康可持续发展。国有企业不良资产不仅会影

响企业的绩效评价，严重时会导致企业改组，对国有企业的发展造成严重制约。与此同时，不

良资产处置不仅是一项资产问题，同时也是一项系统性工程，涉及范围较广，金额较大，因此

在处置不良资产时，要依据特定的处理特点与处置原则。

一、有关概念阐述

（一）不良资产概述

不良资产指企业的一部分资产，由于某些原因处理长期处于停滞状态，这些资产缺乏流

动性与使用效率，并且后续也很难为企业带来价值。

（二）企业不良资产的分类

国有企业的不良资产能够分为不良债券、不良实物、不良投资及不良无形资产。不良债

券包含应收账款以及其他应收款项;不良实物包含国有企业的部分存货、固定资产及在建工程

等;不良投资包含国有企业的长期或短期股权投资、债券投资或是其他投资。不良无形资产包

含了挂账专利权、非专利技术，以及商标与土地使用权等无法为企业带来预期收益的无形资

产。

（三）破产重组

破产重组指的是当企业无力偿还外债时，根据我国法律法规的规定流程，为了保证企业

的可持续经营，调整企业的债务情况，使企业尽快地走出财务困境的一种再建型债务清理制

度。

二、国有企业不良资产的处置特点

（一）对于实物形态的不良资产无法实现最大化的处置收益

不良资产与一般资产有着较为明显的差异性，一般资产的目标是为了实现收益的最大

化，处置不良资产的目的是核销、清理损失，并尽力恢复这一部分资产的盈利能力，这就决定

了不良资产处置无法达到最大化的利益，要想方设法将损失控制在最小。资产的损失量无法使

用准确的数据进行衡量，可以将账面净值作为参考。即使是为了实现损失最小化，也要想方设

法通过合理合法手段获取最大的利益。

（二）不良资产的价值持续流失

当企业由于经营管理问题走向亏损之后，会造成企业中无形资产的流失，其中也包括企

业中的人才。虽然资产价值在问题发生过程中已经流逝大部分，但是在没有采取有效不良资产

处置方案之前，这部分资产的价值还在不断流失，并会随着时间推移加剧价值的流失速度。这

一现象叫作“冰棍现象”。因此要在不良资产的处置中获取最大化的利益，就要及时制定不良资

产好处置方案，在其还拥有价值之前卖出尽可能高的价格。

（三）不良资产处置市场出现完善不良资产的价值会不断提升

若是市场存在健全的不良资产处置方案，那么企业不良资产的处置就会变得多样化与多

元化，同时也会出现多种发掘不良资产价值的措施，这样就能形成投资者争相竞价的局面，进

而提升不良资产自身具备的价值。不良资产有两种价值曲线，一种为随时间流失价值不断降

低，另一种是在完善的不良资产处置市场背景下，随时间流逝，不良资产的自身价值不断提

升。这两种曲线是决定不良资产处置方案的重要依据。对于前一类，要使不良资产获取最大的

价值，就要尽快将其转换为实际价值，避免“冰棍效应”进一步削弱资产的价值。但当前市场容

量有限，并非时刻都有人接手。对于后一类则可以保持观望，无论在何时处置不良资产，由于

其处于完善的不良资产处置市场中，随着价值的递增，总会获取一定的利益，但无法实现最大

化的利益。

三、国有企业不良资产的处理原则

（一）市场化原则

体制性原因是促使国有企业不良资产形成的一项重要因素，国有企业不良资产在一定程

度上是传统计划经济体制与粗放型经济的产物。虽然不良资产并不是由于市场机制形成的，但

是对于不良资产的处理原则要按照市场经济原则，立足市场化导向，坚持市场化的原则，处置

国有企业不良资产，由市场发掘不良资产中蕴含的价值，使其能够消化在市场中，这是一种处

置国有企业不良资产的有效方式。

例如，某地成立了三家市一级国资经营公司来处置国有企业的不良资产，这种方式