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2013-2014-1公司理财通选课复习题名词解释

1财务管理2．先付年金3．时间价值4.可分散风险5．资本资产定价模型6.

市场风险

7.复利现值8.流动比率9.市盈率10.股利支付率11.普通股12.债务性筹资

13.股票14.优先股15.最佳资本结构16.财务杠杆17.营业杠杆18.净现值19.

现金流量20.内含报酬率

二、论述题

1.为什么说财务管理的首要目标是股东财富最大化而不是企业利润最大化？

2.按风险程度，可把财务决策分为哪三类？

3.论述如何从不同的角度评价企业的资产负债率。

4.如果你是银行的信贷部门经理，再给企业发放贷款是，应当考虑哪些因素？

5.企业应该如何考虑对贷款银行进行选择？

三、案例分析

1.宏伟公司财务管理目标与利益冲突案例

宏伟公司是一家从事IT产品开发的企业，有三位志同道合的朋友共同出资100

万元，三人平分股权比例共同创立。企业发展初期，创始股东都以企业的长远发

展为目标，关注企业的持续增长能力，所以，他们注重加大研发投入，不断开发

新产品，这些措施有力地提高了企业的竞争力，是企业实现了营业收入的高速增

长。在开始的几年间，销售业绩以年均60%的速度提升，然而，随着利润的不断

快速增长，三位创始股东开始在收益分配上产生分歧。股东王力、张伟倾向于粉

红，股东赵勇则认为应将企业取得的利益用于扩大再生产，以提高企业的持续发

展能力，实现长远利益的最大化。由此产生的矛盾不断升级，最终导致坚持企业

长期发展的赵勇被迫出让其持有的1/3股份而离开企业。

但是，次结果引起了与企业有密切联系的广大供应商和分销商的不满，因为他们

中许多人的业务发展壮大都与宏伟公司密切相关，深信宏伟公司的持续增长将给

他们带来更多的机会。于是他们声称，如果赵勇离开企业，将断绝与企业的业务

往来。面对这一情况，其他两位股东提出他们可以离开，条件是赵勇必须收购他

们的股份。赵勇的长期发展战略需要较多的投资，这样做将导致企业陷入没有资

金维持生产的困境。这时，众多供应商和分销商伸出了援助之手，他们或者主动

延长应收账款的期限，或者预付货款，最终使赵勇重新回到企业，成为公司的掌

门人。

经历了股权变更的风波后，宏伟公司在赵勇的领导下不断加大投入，实现了企业

规模化发展，在同行业中处于领先地位，企业的竞争力和价值不断提升。

思考题：

1.赵勇坚持企业长远发展，而其他股东要求更多分红，你认为赵勇的目标是否与

股东财富最大化的目标相矛盾。

2.拥有控制权的大股东与供应商和客户扥管理一相关者之间的利益是否矛盾，

如何协调？

3.像宏伟这样的公司，其所有权与经营权是合二为一的，这样对企业的发展

有什么利弊？

4.重要利益相关者能否对企业的控制权产生影响？

2.迅达航空公司筹资案例

年实行杠杆式收购后，负债比率一直居高不下。直至2000迅达航空公司于

2005年底，公司的负债比率仍然很高，有近15亿元的负债将于2008年到期。

为此，需要采用适当的筹资方式追加筹资，降低负债比率。

2006年初，公司董事长和总经理正在研究公司的筹资方式的选择问题。董

事长和总经理两人都是主要持股人，也都是财务专家。他们考虑了包括增发普通

股等筹资方式，并开始向投资银行咨询。

起初，投资银行认为，可按每股20元的价格增发普通股。但经分析得知，

这是不切实际的，因为投资者对公司有关机票打折策略和现役机龄老化问题顾虑

重重，如此高价位发行，成功几率不大。最后，投资银行建议，公司可按每股

13元的价格增发普通股2000万股，以提升股权资本比重，降低负债比率，改善

财务状况。

迅达航空公司2005年底和2006年初增发普通股后（如果接受投资银行的

咨询建议）筹资方式组合见下表

长期筹资方式2005年末实际数2006年初估计数

金额百分比（%）金额百分比（%）

长期债券68.149.6670.948.63

融资租赁3.43.52.452.45

优先股9.19.36.516.51

普通股19.413.8611.4316.3

总计100

71.4570.05100

思考题：

假如你是迅达航空公司的财务总监（CFO）

（1）请你分析普通股筹资方式的优缺点。

（2）你如何评价投资银行对公司的咨询建议

（3）你将对公司提出怎样的筹资方式建议？

3.瑞士田纳西镇巨额账单案例

如果你突然收到一张事先不知道的1260亿美元的账单，你一定会大