证券投资分析--第八章-技术分析经.ppt

第八章技术分析经典理论第一节艾略特波浪理论一、波浪理论的形成过程波浪理论的形成过程经历了一个较为复杂的过程。最初是由艾略特首先发现并应用于证券市场，但是他的这些研究成果没有形成完整的体系，在他去世的时候没有得到社会的广泛承认。直到20世纪70年代，柯林斯的专著“WaveTheory”出版后，才使波浪理论正式确立。波浪理论（或说艾略特波浪理论）是由拉尔夫·纳尔逊·艾略特（RalphNelsonElliott）在二十世纪30年代创立的。经由A·汉米尔顿·博尔顿（AHamiltonBolton）在二十世纪50--60年代的大力宣传和推广，才使其受到应有的重视。其后，波浪理论的追随者对波浪理论进行了不断的研究与完善，并形成了不同的分支，其中最著名的是普莱切特（RobertRougelotPrechter，Jr.）和弗罗斯特（AlfredJohnFrost）。普莱切特和弗罗斯特在对艾略特和波浪理论研究者的研究成果总结的基础上，完善和发展了艾略特波浪理论，并在1978年合作出版了波浪理论经典著作《艾略特波浪理论—市场行为的关键》，使艾略特波浪理论成为具有完整体系的证券市场技术分析理论。

◎江恩四方图**艾略特波浪理论是对道氏理论的继承和发展。艾略特本人就是道氏理论大师雷亚（RobertRhea）的忠实读者。艾略特波浪理论和道氏理论一样，是一种具有深刻投资哲学的理论体系。“在通过观察、研究和思考发展自己理论的过程中，艾略特融汇了道的发现，但在广泛性和精确性上比道的理论更进一步。这两个人都觉察到了控制市场运动的人类均衡的存在，但道做的是大写意，而艾略特做的是工笔画。”波浪理论是股市分析中运用最为广泛的分析工具之一，在中国的股票市场分析中已经得到了十分广泛的应用。我们不仅可以在专业的证券市场报刊杂志上看到，专业技术分析人士使用波浪理论的图表和术语对股票市场走势进行的分析和预测，而且可以在众多的传媒中看到普通投资者使用艾略特波浪理论对股市进行的分析。艾略特波浪理论也是一种难以充分理解、特别是难以精通的技术分析工具，在使用中存在着不少的误区。

二、波浪理论的基本内容（一）波浪理论考虑的因素1、股价走势所形成的形态。2、股价走势图中各个高点和低点所处的相对位置。3、完成某个形态所经历的时间。（二）波浪理论价格走势的基本原则波浪理论认为：市场价格的行进是以波浪的形式展开的，各个波浪是有方向运动的模式。波浪具有特定的结构，并遵循着一定的基本原则。

???基本原则1：一个完整的循环包括八个波浪。它由两个截然不同的阶段组成：◎五浪驱动阶段（也称为一个五浪），其子浪用数字标示；◎三浪调整阶段（也称为一个三浪），其子浪用字母标示。艾略特归纳整个市场的价格波动型态，发现：不论趋势的层级大小，均遵循着一种“五波（也称为五个驱动浪）上升、三波（也称为三个调整浪）下降”的基本节奏。※五波上升趋势可分为：三个推动波和两个修正波。其中，三个推动波分别为（图中虚线中的）第1、第3、第5波；两个修正波则为（图中虚线中的）第2、第4波；※三波下降趋势则分为：a、b、c三波。艾略特波浪型态图如下：这上升及下降的八波形成一个八个波动的完整周期。●而且这样的周期将不断的反复持续。●并且这八个波动的完整周期的现象普遍存在于各种时间刻度，而形成各种大小的波浪。●每一个波都可包含了更小规模的波动，●并且每一个波也都为另一个更大刻度的波所包含。

基本原则2：波浪的层次。所有的波浪不仅有分量波浪，而且是分量波浪。即，价格形态的跨度是可以随意而不受限制的—●由于时间跨度的不同，波浪是分层的；●所有的波浪，相对于层次高的浪来说，它是小浪，而相对于层次低的浪而言，它是大浪；●层次低的几个小浪可以合并为一个层次高的大浪，而处于层次高的大浪又可以细分为几个层次较低的小浪。基本原则3：波浪的方向性。●在八浪循环周期中，驱动浪（五个驱动浪）不一定总是向上，而调整浪（三个调整浪）不一定总是向下。●波浪的发展方式，主要取决于它的相对方向，而不是它的绝对方向。●（除了四种特例外）在任何浪级的趋势中，与大一级趋势同向的作用是以五浪的方式发展，而与大一级趋势逆向的反作用是以三浪的方式发展。以上三条基本原则确定了艾略特波浪理论的基础，基本原则1确定了组成价格行进的最基本单元（即八浪循环）；基本原则2、3则给出了基本单元合并与细分的规则。作为市场价格基本形态的八.0.00浪循环（具有五浪驱动和三浪调整的内部结构）模式是艾略特波浪理论一切分析的基础，而对于为何市场价格的基本形态只能是八浪循环结构这一问题，艾略特本人并没有给出明确的答案，他只是总结和归纳了他所长期观察到的事实。普莱切特