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学期主要考试建议答案问题1final exam answers 2013aff9260期末.pdfVIP

学期主要考试建议答案问题1final exam answers 2013aff9260期末.pdf

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    AFF9260semester2,2103Mainexam

    SUGGESTEDANSWERS

    Question1

    a)Calculatethedurationofthefollowingbond.Thebondmaturesinfiveyearsand

    hasacouponrateof5%.Thebondispricedinthemarketatpar.Interestpayments

    arepaidannually.Thebond’sfacevalueis$1,000.

    b)Estimatemodifieddurationandachangeinpriceofthisbondfora1%declinein

    marketyieldstomorrow?

    term(ti)cashflow(C)DiscountedPviti*Pvi

    15047.6190547.61905

    25045.3514790.70295

    35043.19188129.5756

    45041.13512164.5405

    55039.17631195.8815

    51000783.52623,917.631

    Sumoft*Pvi4,543.68293

    BondPV1,000

    Duration4

    NOTE:thisisaparvaluebondsoytm=couponrate=PV=FV

    b)

    Changeinprice/price=-D*inyield

    ModifieddurationD*=D/(1+y)

    =4/(1.05)

    =4.327317077

    =-4.327317077*-0.01=0.043273171

    Basedonmodifieddurationfora1%declineinmarketyieldstomorrowthisbond’spricewould

    increaseby4.327%.

    C)Brieflyoutline

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