- 1、本文档共36页,可阅读全部内容。
- 2、有哪些信誉好的足球投注网站(book118)网站文档一经付费(服务费),不意味着购买了该文档的版权,仅供个人/单位学习、研究之用,不得用于商业用途,未经授权,严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等,侵权必究。
- 3、本站所有内容均由合作方或网友上传,本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺!文档内容仅供研究参考,付费前请自行鉴别。如您付费,意味着您自己接受本站规则且自行承担风险,本站不退款、不进行额外附加服务;查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档,您可以点击 这里二次下载。
- 4、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等,请点击“版权申诉”(推荐),也可以打举报电话:400-050-0827(电话支持时间:9:00-18:30)。
- 5、该文档为VIP文档,如果想要下载,成为VIP会员后,下载免费。
- 6、成为VIP后,下载本文档将扣除1次下载权益。下载后,不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们。
- 7、成为VIP后,您将拥有八大权益,权益包括:VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
- 8、VIP文档为合作方或网友上传,每下载1次, 网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等,对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档
经济或触底回升,机会与挑
战并存
宏观年度报告
报告撰写人:宏观团队
部门:浙商期货研究中心
日期:2022年12月30日
本报告内容及观点仅供参考,不构成任何投资建议,请务必阅读正文之后的免责声明
2023年宏观展望
国内:明年国内的经济主线应以修复为主,防疫政策放开预期直接利好消费,对工业、服务业亦有改善,地产政策支持融资端改善,
基建政策亦存在支撑。同时货币政策预期维持宽松,财政政策更为高效,此外在低基数影响下,全年经济有望好于2022年。
海外:关键仍为美国通胀,我们预期明年虽然通胀将继续回落,但一季度在核心通胀支撑下仍有可能坚韧程度超出市场预期。使得
美联储政策持续偏鹰,本轮加息终点大概率在5%以上。节奏上,美国通胀前高后低,经济持续下滑,美债美元先上后下。
风险提示:海外衰退冲击影响外贸,国内政策不及预期,疫情影响超出预期。
本报告内容及观点仅供参考,不构成任何投资建议,请务必阅读正文之后的免责声明
目录
CONTENTS
1国内预期
2海外环境
3资产配置
1
国内预期
2.1、国内逻辑框架
防疫、地产等政策支持
货币维持宽松,财政积极发力消费、地产出现好转
国内经济预期改善但幅度
有限
2022年低基数效应影响进出口再度走弱
海外需求进一步走弱
资料来源:Wind、浙商期货研究中心本报告内容及观点仅供参考,不构成任何投资建议,请务必阅读正文之后的免责声明
2.2.1、社会消费或企稳
2022年1-11月社会消费品零售总额同比仅为-0.1%,12月受疫情扰动影响全年数据或更加疲软。可以发现2022年消费增速在4月和10月两度跌下负
值,均与当时疫情集中爆发形成较大拖累有关。
我们预期2023年消费会出现改善:①在2022年偏低基数影响下,2023年消费同比增速有被动回升的潜力。②其次,在防疫优化二十条与新十条等
等政策落地影响下,国内疫情防控基本全面放开。预期未来居民出行消费将不受疫情影响,所以疫情对于明年经济的影响将显著小于今年。③疫
情后期居民生活正常化后,收入波动下降使得居民超额储蓄需求随之下降,消费意愿出现回升。
图:2022年社会消费较为疲软图:消费主要受到疫情拖累
社会消费品零售总额:当月同比社会消费品零售总额:环比:季调(右)
33.006.00
28.00
您可能关注的文档
- 2024年B站奢侈品行业通案-H2更新版.pdf
- ATD Insight 2024年7月刊《培训本地化:如何调整内容使培训更高效》.pdf
- 2024昌原倡议:第一个十年的亮点报告(英文版)-UNCCD联合国防治荒漠化公约.pdf
- 2024年包装机械行业报告.pdf
- 农小蜂-2024年中国玫瑰进出口现状简析.pdf
- 国金证券-2024下半年公募固收基金投资策略及十大基金经理精选:固本培元,顺流而动.pdf
- 20221231-豆粕年度策略报告-万物有节,水满则溢-恒力期货-17页.pdf
- 20221231-2022年信用债违约复盘-今年的违约有何不同?-国盛证券-23页.pdf
- 20221230-综合零售行业报告-名创优品,自有品牌综合零售龙头,后疫情时期海外复苏强劲-天风证券-38页.pdf
- 20221230-有色金属行业专题-华夏黄金ETF及联接基金投资价值分析-衰退预期发酵,黄金配置价值凸显-国信证券-18页.pdf
最近下载
- 注册消防工程师2022一本通.doc
- 大学逻辑学试题及答案.docx
- 【EHS工作计划】2020年度环境及职业健康安全工作五定计划-更新日期20200310.doc
- 二年级上册语文第1课《小蝌蚪找妈妈》同步练习(含答案).docx VIP
- 职业技能鉴定国家题库装配钳工中级理论知识试卷及答案.pdf VIP
- 危险作业审批制度.docx VIP
- 湘科版科学五年级上册全册练习题(含答案) .pdf
- 谈新时期国有企业党群工作的完善与创新——以宁波市轨道交通集团有限公司运营分公司党群工作为例-来源:现代企业文化·中旬刊(第2021010期)-中国工人出版社.pdf VIP
- 2024年二级建造师之二建公路工程实务题库含答案(考试直接用).docx
- 学习二十届三中会议精神研讨发言材料3篇.docx VIP
文档评论(0)