鼎龙科技-市场前景及投资研究报告-染发剂原料，特种胺单体材料.pdfVIP

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鼎龙科技（603004）

首次覆盖

染发剂原料头部企业，特种胺单体材料乘风而起

投资评级：买入（首次）主要观点：

[Table_Rank]

报告日期：2024-08-13[Table_Summary]

⚫深耕精细化学品单体30年，染发剂原料、特种工程单体加速推进

[Table_BaseData]公司在精细化学品行业深耕30年，主要从事染发剂原料、特种工程材

收盘价（元）17.02

近12个月最高/最低（元）45.60/15.85料单体、植保材料等精细化学品的研发、生产、销售和贸易，主要客户

总股本（百万股）236涵盖化妆品和特种工程材料等应用领域，下游客户主要为欧莱雅、汉高、

流通股本（百万股）59科蒂/威娜、三井化学、组合化学等全球知名企业，近3年前五大客户收

流通股比例（%）25.00入占比均在50%以上。公司具有鼎龙科技和鼎利科技两大生产基地，发

总市值（亿元）40挥协同作用，丰富完善公司产品矩阵。鼎龙科技是公司的第一生产基

流通市值（亿元）10地，主要负责附加值高、技术密集的最终产品的生产加工，目前具有

2020吨产能，募投项目“年产1320吨特种材料单体及美发助剂项目”

[Table_Chart]

公司价格与沪深300走势比较

一期555吨于2024年中旬试生产。鼎利科技作为公司的第二生产基地，

50%

职能在于“补短板、弥弱项”，主要负责生产公司产品矩阵中相对基础的

24%

产品，单位时间内能获得较大产出。随着募投项目以及内蒙年产5000

-3%吨特种材料单体及助剂项目(一期)的投产，公司产业链布局将更加完善，

12/233/246/24

-30%产品矩阵更加齐全。

⚫全球染发剂市场超130亿美元，公司和全球主流染发剂客户紧密绑定

-56%

鼎龙科技沪深300染发剂主要由着色剂、耦合剂和氧化剂构成，通过氧化漂白以及染色的

方式将不溶性有色染料大分子附着在头发上。全球染发剂市场容量从

2009年的116.8亿美元增长至2023年的130.9亿美元，期间虽有震荡，

但总体呈现上升趋势。中国市场，染发剂市场的增长势头尤为强劲，从

2009年的15.7亿元迅速增长至2023年的45.8亿元。公司产品主要应

用于生产不同颜色的染发剂，为染发剂提供着色功能，染发剂原来为公

司第一大业务板块，公司是全球主要的染发剂原料生产商之一。欧莱雅

为公司第一大客户，2023年上半年，营收占比18.0%，汉高为公司第

二大客户，营收占比13.2%，科蒂/威娜为公司第三大客户，占比13.1%，

Huwell为公司第五大客户