川仪股份-市场前景及投资研究报告：仪表领航，国产自强.pdfVIP

机械设备/通用设备

公

司川仪股份（603100.SH）仪表领航，国产自强

研

究2024年08月14日

——公司首次覆盖报告

投资评级：买入（首次）

日期2024/8/13

当前股价(元)17.16

一年最高最低(元)33.88/15.61

总市值(亿元)88.10工业自动化仪表龙头企业，经营行稳致远。

流通市值(亿元)87.24川仪股份是国内工业自动化仪表龙头，下游主要为石化、冶金、电力等流程工

总股本(亿股)5.13业。我们认为公司有望受益于、设备更新与设备出海三重逻辑，当前

公流通股本(亿股)5.08

司近3个月换手率(%)51.24公司国内市占率较低，份额提升潜力较大。我们预测公司2024-2026年实现营

首股价走势图收85.28/97.67/111.30亿元，归母净利润8.35/9.40/10.80亿元，EPS为1.63/1.83/

次2.10元/股，当前股价对应PE为10.6/9.4/8.2倍。首次覆盖，给予“买入”评级。

覆川仪股份沪深300

盖0%工业仪表千亿市场，高端产品外资主导，空间广阔。

报

告-8%2022年国内工业自动控制系统装置市场规模约为4054亿元，川仪市场份额仅

-16%为1.38%。数字化、智能化发展驱动行业规模上行。结构上，外资主导高端市

-24%场，2022年横河在国内压力变送器市场份额达11%，艾默生为10%，国内龙头

-32%

川仪股份市占率仅为2.8%；2022年工业控制阀外资企业市占率约为57%。过

-40%

2023-082023-122024-04去几年国产产品技术提升，叠加下游自主可控需求，持续推动国产化率提升。

数据：聚源面对千亿市场，公司作为内资龙头，当前市占率不足5%，增长空间广阔。

设备更新有望带动流程工业资本开支上行，仪表龙头受益。

流程工业是核心下游。2024年，中央与地方密集出台设备更新相关政策，7月

25日政府拟统筹3000亿国债资金支持设备更新，7月26日国务院国资委表示

开未来5年央企预计安排设备更新改造总投资超3万亿元，我们认为化工为代表

源

的流程工业将受益。数字化为本轮设备更新重点，核心部件仪器仪表为本轮更

证

券新周期最为受益的品类之一，川仪股份作为龙头有望受益于下游资本开支。

证借船出海、自建渠道双管齐下，公司海外市场拓展可期。

券

研“”等地区石化、电力等基建需求旺盛。截至2022年，我国企业海外

究