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上
市
公
司
建筑材料
公2024年08月14日伟星新材(002372)
司
研
究
/——零售管材优势稳固,系统集成拓宽成长空间
公
司
深报告原因:首次覆盖
度
增持(首次评级)投资要点:
⚫公司具有稳健发展的基因。从伟星集团到伟星新材,公司保持着稳健的发展基因。伟星集
团从钮扣行业起家,经过稳健经营,培育出伟星股份和伟星新材两家上市公司。公司继承
证
券市场数据:2024年08月13日了集团稳健发展的基因,具有高ROE和高收现比,业绩实现稳健增长。2014-2023年,
研收盘价(元)13.87公司营业收入CAGR为11.71%,归母净利润CAGR为15.63%。公司实施了三次股权激
究一年内最高/最低(元)21.49/12.78
报市净率3.9励并均成功兑现。此外,公司长期坚持高比例分红,股利支付率屡创新高,2023年股利
告息率(分红/股价)5.77支付率达到87.8%,股息率达到5.53%。
流通A股市值(百万元)20,401
上证指数/深证成指2,867.95/8,409.22
⚫公司作为零售PPR管道头部企业,具有高溢价。塑料管道作为化学建材的重要分支,是对
注:“息率”以最近一年已公布分红计算
传统管道的重大革新。公司是PPR管道行业内的领先企业,2022年公司PPR管道产品的
市占率为8%。公司的PPR管道单价高于国内其他知名品牌。经测算,一厨两卫情况下,
基础数据:2024年03月31日
公司PPR管材管件的客单价约为1000-2000元。
每股净资产(元)3.58
资产负债率%18.16
总股本/流通A股(百万)1,592/1,471⚫高溢价的:品牌、渠道和服务。品牌上,公司重视品牌建设,树立良好形象。渠道上,
流通B股/H股(百万)-/-公司以零售为主,并保持扁平的经销渠道,销售网点数量持续增加。服务上,公司首创星
管家服务,解决行业痛点。近年来虽多有厂商模仿公司服务模式,但出于前期投入、管理
一年内股价与大盘对比走势:
能力、服务理念等因素,难以真正达到公司的服务质量。
伟星新材沪深300指数(收益率)
20%⚫“同心圆”战略拓宽品类,提升客单值。净水、防水等同心圆产品具有如下优势:1)和
0%主业PPR管道在销售渠道、服务、产品研发等方面均具有协同性。2)PPR管道安装顺序
-20%
领先于防水、净水,服务人员在进行管道销售、安装、检测时,可以向消费者推广防水、
-40%
444444444444
1-1-1-1-1-1-1-1-1-1-1-1-净水产品
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