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EuroCreditStrategy
CreditDerivativesSpecial
April25,2005
CREDITDERIVATIVESACCOUNTING:
Contents...THEINSANDOUTS
Introduction________________2
ModusOperandi__________2IntheaftermathofourCreditDerivativesSpecialpublications,whichmainly
AnIntroductiontoIAS39____3focusonthemechanismofbasicandmoreexoticcreditderivativesandtheir
TheScopeofIAS39________3
CategoriesofFinancialapplicationinpractice,wenowtakeamoreoperationalview.The
Instruments_______________4tremendousgrowthofcreditmarkets,accompaniedbyavarietyofseveral
Measurement_____________6
Recognitionandnewinstruments(e.g.iTraxxproducts),raisesoperationalquestionslike
Derecognition____________10accountingandregulatoryissuesthathavetoberesolvedbeforeentering
EmbeddedDerivatives____11themarket.Inthefollowing,weprovideguidancewithregardto
HedgeAccounting________12
CreditDefaultSwaps_______15InternationalAccountingStandards(IAS/IFRS),asthesehavebecome
InstrumentDescription____15mandatoryforlistedcompaniesasofJanuary1,2005.
AccountingConsequences_16
TotalReturnSwaps________18nIntroductiontoIAS39:Europeanaccountingrulesarecurrentlysubjectto
InstrumentDescription____18significantchanges.Consequently,weprovideanintroductiontobasic
AccountingConsequences_18
CreditLinkedNotes________20provisionsthatdealwithfinancialinstruments,whichincorporatealion’sshare
InstrumentDescription____20ofcreditderivatives.However,manycreditderivativesareaccountedforas
AccountingConsequences_21financialguarantycontractsinaccordancewithIAS37orIFR
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