Meta：量价角度拆解全球社交龙头增长，深度布局AI构建新增长引擎.pdfVIP

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目录索引

一、META：全球社交龙头，产品矩阵多元丰富，广告业务多年持续增长6

（一）社交网络龙头崛起：FACEBOOK起家，社交产品矩阵多元丰富，积极布局AI

等新业务6

（二）用户增长：从单核到多元生态，从区域走向全球，算法功能持续迭代10

（三）广告收入：用户规模和ARPU拆解12

（四）广告收入驱动因子拆解：IMPRESSIONS库存持续释放，ADPRICE与ROI有关

16

（五）IMPRESSIONS：受用户规模、时长、ADLOAD等影响21

（六）ADPRICE：与ROI相关23

二、META的AI布局：持续迭代开源模型，AI赋能社交、广告、智能硬件等核心业务.28

（一）模型迭代：持续研发投入，大模型竞争力领先29

（二）产品落地：METAAI提升用户体验，赋能广告效率提升32

三、投资建议35

四、风险提示36

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图表索引

图1：MetaFamilyofApps7

图2：Meta的收购梳理8

图3：Meta组织架构和核心团队9

图4：Meta股权架构9

图5：facebook的社交网络10