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固定收益|证券研究报告—总量月报2024年8月2日
转债持仓分析
2024年第二季度转债持仓分析
2024年可转债表现相对较优;“固收+”基金规模企稳,其投资可转债规模
也小幅上涨。各类“固收+”基金年内均有正收益。
2024年上半年,中国经济处于持续恢复期,中国股票市场经历了两次回
调。基金持仓规模在2023年有发展迟滞现象,且有小部分赎回趋势。2024
年基金发行速度小幅放缓,但是整体基金规模持续创出新高。
“固收+”基金规模同期在持续走低后也边际增长。同时,“固收+”基
金占总基金的比值也企稳回升。
在所有“固收+”基金产品中,以混合债券类型二类基金为主,其金额占
比均在整体“固收+”类基金的50%左右,2024年2季度占比为48.51%。
混合债券类型一类基金也在2024年规模超过了偏债混合型基金。其占比
在2024年2季度为21.71%。中长纯债基金仅3只,且均仅在2020年前
为“固收+”基金(故后续不作具体分析)。可转换债券类型基金在2020
年一季度起总计38只,其规模在2021年四季度达到最大规模671.18亿
元,在经历小幅规模缩小后,后续规模处于持续宽幅波动区间。
在所有5类“固收+”基金中,混合债券型一级基金今年收益(截至6
月30日)高于其他类型基金。混合债券型一级基金的加权收益为2.75%。
灵活配置型基金年内收益为2.38%,偏债混合型基金年内收益为2.33%,
混合债券型二级基金年内收益为2.21%,可转换债券型基金年内收益为
0.46%。今年以来,从收益率分布来看,混合债券型一级基金收益相对较
为集中,且大部分基金回撤能保持在-2%至0%。可转债基金则是受益于
其投资标的基本为可转债,部分转债股性较强,其收益相对分散,单只
基金甚至能有最高11.16%收益,可转债基金由于其投资标的原因,其回
撤同样相对较为分散。
截至2024年6月30日,存续可转债共535只(已去除定向转债),基
金对其中515只个券有持仓记录。其中基金对银行业转债持有的金额最
高,且15只银行转债均有被基金持有。相较于金融企业转债,基金对前
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十大非金融企业可转债持有量相对较少,且所有债券发行主体均为行业
《日央行加息点评
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