A股动静框架之静态指标：8月，把握大波动-240802.pdfVIP

证券研究报告

策略报告：投资策略专题2024年08月02日

8月，把握大波动

A股动静框架之静态指标

作者：

分析师吴开达SAC执业证书编号：S1110524030001

分析师林晨SAC执业证书编号：S1110524040002

分析师吴黎艳SAC执业证书编号：S1110520090003

联系人汪书慧

请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明1

摘摘要要

部分指标低于2024年年初。我们将4个大类指标展开多个细分项进行分析，必威体育精装版监测结论如下表所示：

1）资产联动指标中股债相关指标显示目前股票相对债券的配置价值在长周期上仍处高位，股债相对收益率分位数是100.00%；市场配置指标

方面，目前估值处于低位，全A16.1，大部分宽基指数历史分位数低于50%，估值分化程度7月继续下探，接近2月高点。

2）市场交易/情绪指标方面，换手率继续回落，处于2020年以来的低点，成交额占前高比例数值略低于50%，个股趋势指标也出现小幅回落。

3）投资者行为方面，回购规模环比回升，产业资本小幅减持，但规模仍然不大，主体资金流也处于下行。

综上来看，7月份市场延续调整，大多数指标继续回落，部分资产联动指标以及交易指标已经低于2024年年初。

风险提示：海外局势演化超预期，通胀持续性超预期，流动性收紧超预期。

静态指标系列

大类指标细分指标情况目前数值历史中位数目前分位数上一轮低点备注

1.13%/0.27%

股债相对收益率24年7月分位为100.0%/100.0%，续创新高0.484%/-1.70%（2004年以来）100.0%/100.0%-数值越高表示配置价值越高

（分别为除/减）

资产联动指标持有股债收益差与6月相比继续回落，续创新高-5.73%5.20%（2012年以来）0.30%0数值越低表示配置价值越高

ERP目前仍然超过1倍标准差4.08%1.51%（2002年以来）94.50%3.73%（2022年）数值越高表示配置价值越高

PE创业板指、创业板50分位数低于1%16.1（万得全A）19.1X（2005年以来）22.40%-

市场配置指标

估值分化程度7月变动幅度相对稳定，目前略高于22年两个大底0.9010.789（2005年以来）96.40%0.884（2022年）指标越低，风险越大

换手率有所回落，处于2020年以来的低位0.93%1.1%（2000年以来）36.00%-换手率越高，风险越大

成交额占前高比例有所回落，数值低于50%，低于2024年年初