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AI驱动AWS增长，Kuiper项目持续推进

证券研究报告

投资评级:看好(维持)核心观点

最近12月市场表现❖2Q2024亚马逊收入增长略低于预期：2024年8月2日，亚马逊发布2Q2024

年财报（2024年4-6月），营业收入为1479.77亿美元，同比增长10.1%，营

计算机沪深300上证指数业利润为146.72亿美元，同比增长91%，净利润为134.85亿美元，同比增长

0%23.3%。分业务看，AWS和广告业务收入占比稳步提升。根据Factset数据，

-8%财报披露前亚马逊2Q2024收入增速一致预期10.6%，实际收入增速（10.1%），

-16%不及预期，分业务看，除AWS增长18.7%，快于一致预期的17.6%，传统电

-24%商业务如在线商城、第三方卖家服务、广告等均不及预期。

-33%

-41%❖AI需求驱动AWS增长，CapEx或进一步增长：截至2Q2024，AWS业

务收入增速为18.7%，较1Q2024年（17.2%）持续加速，主要原因：1）广大

企业持续进行成本优化工作；2）广大企业加速上云；3）各大规模的企业都对

分析师杨烨AI抱有强劲的需求。基础层：亚马逊持续升级定制化AI芯片，如训练芯片

SAC证书编号：S0160522050001

yangye01@Trainium和推理芯片Inferentia支持AWS业务。中间层：AmazonBedrock扩

大模型支持范围，Bedrock增加Anthropic的Claude3.5模型、Meta的Llama

联系人郑元昊

3.1模型和Mistral必威体育精装版大模型。应用层：AmazonQ正在被广泛应用。2Q2024

zhengyh03@

亚马逊AWS收入增速18.7%，慢于竞争对手GoogleCloud同期增速28.8%和

微软Azure及其他云服务增速30%。预计2H2024亚马逊将加大资本支出力

度，主要支持AWS发展需求。

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