策略观点：内外变化逐渐积累，分歧和波动将加大-240804.pdfVIP

证券研究报告：策略报告

2024年8月4日

大盘指数策略观点

400012000

11000内外变化逐渐积累，分歧和波动将加大

10000

3000

9000⚫投资要点

8000

20007000本周A股分化调整，周中波动加大。本周主要股指出现一定分化，

其中代表中小盘个股的中证1000和中证500分别上涨2.29%和1.10%，

显著跑赢其他主要指数，中证A50和创业板指本周表现较弱分别下跌

上证指数深证成指

1.33%和1.28%。风格方面，本周中信风格指数全部收涨，其中金融和

消费风光有一定比较优势。市值风格方面，本周大盘继续跑输中小盘。

80003000

本周代表成长龙头的宁组合反弹上行，而代表消费龙头的茅指数继续

7000

调整。

60002000

行业层面，本周表现出了一定交易政策效果的趋势，优势行业集

5000

中在顺周期方向上。本周申万一级行业中社会服务、建筑装饰、医药

40001000

生物、农林牧渔和商贸零售领涨，一定程度是市场在交易7月中共中

央政治局会议的定调。7月中共中央政治局会议要求“加强逆周期调

中小100创业板指节，实施好积极的财政政策和稳健的货币政策，加快全面落实已确定

资料来源：聚源，中邮证券研究所的政策举措，及早储备并适时推出一批增量政策举措”并提及“把服

务消费作为消费扩容升级的重要抓手，支持文旅、养老、育幼、家政

研究所

等消费”，本周市场表现出了对政策提及方向的集中交易。

分析师:黄子崟展望后市，内外变化逐渐积累，分歧和波动将加大。中共中央政

SAC登记编号:S1340523090002

治局会议强调逆周期调节和美国非农数据加重衰退担忧后，当前A股

Email:huangziyin@

投资者面对着两个交易逻辑和一个风险点。两个交易逻辑分别是跟着

近期研究报告

政策预期去交易中国经济复苏的顺周期逻辑和跟着FOMC会议去交易

《政策靴子落地，A股将迎变局》-美联储降息的预期，风险点是美国经济硬着陆。对于第一个交易，我

2024.07.22们认为A股有纠偏过度消极预期带来的机会，但并不认为这个触发的