汽车零部件行业2024H2展望：全球化顺利推进，智能化%2b机器人打开发展空间.pdf

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内容目录

一、H1彰显企业盈利韧性，规模效应+价格联动减轻H2经营压力3

1.1收入：绑定国内大客户+开拓国外市场，奠定公司发展基石3

1.2成本费用：规模效应+价格联动，有效对冲原材料价格上行7

二、智能化：特斯拉鲇鱼效应明显，产业化加速落地9

2.1海外：无人驾驶开始商业化落地，龙头企业方案各不相同9

2.2国内：政策相继出台支持，加速基建+无人驾驶产业化落地12

三、机器人：量产前夕，国内企业积极布局迎发展新机遇17

投资建议20

风险提示21

图表目录

图表1：汽车零部件指数复盘（左轴：汽车零部件Ⅱ（中信）；右轴：沪深300）3

图表2：理想汽车季度销量4

图表3：蔚来汽车季度销量4

图表4：特斯拉中国季度销量4

图表5：小鹏汽车季度销量4

图表6：部分企业2024H1业绩预告情况（亿元）5

图表7：汽车零部件企业出海发展历程5

图表8：汽车零部件企业出海建厂部分概况6

图表9：中国铝A00平均价（元/吨）8

图表10：中国塑料城价格指数8

图表11：期货结算价(活跃合约):螺纹钢（元/吨）8

图表12：INE集运指数(欧线)期货结算价（元/吨）8

图表13：即期汇率:美元兑人民币及欧元兑人民币9

图表14：DMV2023年自动驾驶路试公司10

图表15：2023年DMV自动驾驶公司车辆登记数量10

图表16：2023年DMV自动驾驶公司里程累积数10

图表17：FSD各版本平均接管里程11

图表18：FSD各版本完全无接管占比11

图表19：“车路云一体化”应用试点城市名单12

图表20智能网联汽车产业产值增量预测框架12

图表21：车路云一体化智能网联汽车12

图表22：智能网联汽车产值增量预测（中性预期）13

图表23：各城市无人驾驶时间轴13

图表24：近期部分城市关于自动驾驶的支持文件14

图表25：萝卜快跑目前在运营无人车（第五代）14

图表26：萝卜快跑第六代无人车14

图表27萝卜快跑的无人车成本15

图表28：部分配备NOA车型16

图表29机器人指数复盘（左轴：汽车零部件Ⅱ（中信）、人形机器人指数；右轴：上证指数）17

图表30：2023年全球人形机器人代表性企业产品分析18

图表31：人形机器人BOM成本占比（以特斯拉人形机器人Optimus为例）19

图表32：国内外部分人形机器人成本汇总19

图表33：零部件企业估值表20

P.2请仔细阅读本报告末页声明

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一、H1彰显企业盈利韧性，规模效应+价格联动减轻H2经

营压力

零部件板块预期围绕下游销量、年降、原材料/运费成本等因素波动。

1）2024H1，收入端看，由于购置税减半政策退坡+中美贸易摩擦，美国出台政策提高电

动车关税，同时特斯拉月度销量有所下滑，2024Q1全球交付38.7万辆，同比-9%，环

比-20%，使得供应链出货量承压；同时盈利方面，原材料、运费价格上涨+终端降价传

导，零部件盈利能力预计有所承压。2024H1，汽车零部件指数从8570点下降至7264

点，跌幅15%；

2）2024年7月1日-2024年7月12日，以旧换新补贴政策效果开始显现，同时各家企

业发布预告彰显盈利韧性。国家推出以旧换新政策，对报废并购车的消费者给予一定补

贴，提振下游销量需求效果开