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电力现货环境下能源企业如何管理风险

我国电力现货市场建设初具规模，电力市场的发展使得能源企业经营管理越来越复杂化、专业化。随着市场因素的增强，参与主体难以维系通过传统购销价差锁定利润的模式。全国电力现货范围不断扩大，部分现货试点将过渡到持续运行，匹配现货的分时段中长期交易全面推广、绿电交易需求增加、零售交易平台化等，无不冲击着能源企业现有的经营模式。现货市场结算试运行期间，很多能源企业都意识到电力市场风险管理对企业的重要性，随着现货进一步推广，如何开展有效风险管理是能源企业急需解决的一个重要问题。

1、交易主体建立风险管理体系的必要性

现货环境下的中长期市场、现货市场中的批发交易、零售交易面临的市场风险极大。不论从经营理念上、还是从管理方法上，能源企业都必须重视风险的监控与管理。

（1）从经营上看，目前市场主体遇到的困境或多或少与风险有关。新能源企业在现有市场机制下苦于如何减少亏损增加盈利；火电企业在煤价高企背景下想要寻找煤—电匹配的发电、交易策略；售电公司探索尽可能降低用电量波动对利润的影响等。这些无不牵涉各种风险因素，也均可以通过风险管理在一定程度上优化经营结果。

此类难点与宏观环境、市场设计等等因素有关，也恰是因为市场情况的不断变化，更需要专业的预判、量化和管理。通过识别、量化风险的大小，可以一定程度上避免潜在的损失；通过对冲风险，可以一定程度上降低无法避免的亏损；通过市场的分析研判、承担一定的风险，可能会博取更高的利润。

（2）从管理上看，市场参与主体应当及时了解自身随市场政策、规则、环境变化而变化的财务状况、交易结算状况，更应当时刻了解自身的出险情况。特别是大型公司总部层级，应密切跟踪并管理各分公司因参与市场而面对的大小风险。

在当前以省为单位的电力市场架构下，各省交易规则、电源结构、市场竞争格局存在差异，现货市场的交易策略各不相同，但企业在现货市场中均存在可量化的市场风险。在做交易策略、交易决策前，管理层应了解自己电厂、售电公司参与交易可能面临的风险及造成的结果。公司规模越大、涉及的省份越多，越应当重视风险管理，避免多省份同时发生亏损带来系统性风险。

2、市场化交易下的主要风险种类

电力现货市场业务风险大致可划分为价格风险、电量风险、信用风险、其它风险四大类。

由电价、电量不确定性构成的市场风险是目前中长期及现货结算试运行环境下最主要的风险，需要通过大量的数据分析及技术手段量化管理。

价格风险：电价、绿证绿电价格、碳排放价格、燃料（燃煤、天然气）价格、汇率的不确定性。

电量风险：发电量、销售电量、用户电量的不确定性，及可替代电量、水电丰枯的不确定性。

信用风险：偿付能力与资金周转风险、合同履约风险。

其它风险：技术支持平台风险、运营与操作风险、市场流动性风险、法律及合规风险。

市场建设过程中，政策与市场规则的多变性对业务同样存在风险，但最终从不同侧面反映到电量、电价、信用上，此处并未单独将此列为一类风险。

3、当前风险管理体系建设的痛点

当前市场主体建立风险管理体系的痛点一是普遍对风险的认识并不深刻，二是风险管理的人员、手段严重缺乏。

（1）电力市场下的风险并不是简单地等同于亏损，而是一种基于概率的不确定性。电力市场下的风险管理，不仅是一味地避免亏损，更是通过对不确定性因素的管控降低市场交易结果不确定程度，最终是在放弃获利机会的代价下减少市场向不利方向变动时造成亏损的可能性。

多数发售电企业管理者对风险的第一反应往往是要杜绝风险事件的发生，要控制风险、避免亏损，又或者寄希望于通过严控每一项业务的流程合规而避免风险，达到好的经营目标。然而，电力市场环境下的风险是双向的，既能造成损失也可以带来收益，风险管理不可能是单向的。市场风险管理无法沿用安全生产风险管理的老办法，也不可能通过单纯的严防死守压实责任，就真正达到理想的经营结果。

电力市场环境是多变的，受多重因素影响，市场化下的交易风险管理需要引入商业意识和经营思维，不是一项单纯的技术工作，也不是一件这次发现亏损原因下次就可以百分百杜绝的事情。如企业因为现货价格远高于合约价格，而合约电量却远低于现货出清电量而发生重大亏损，未来该企业能通过降低合约电量保证不再亏损？显然不能，因为如果降低合约电量后现货价格大幅下降企业将继续面临新的亏损。

电力市场开启后，基于市场交易的风险不单是业务合规问题、不单是利用小时下降、燃料成本上涨、用户用电量下降等等一系列看似直接影响经营的问题。上述问题是影响风险大小的关键因素，但风险如何被识别、被量化、被对冲缓解，是风险管理真正关键的环节。

（2）电力市场下的风险管理对人员的专业性有极高的要求，负责量化、监测风险的人员需要在具备统计、金融知识的同时精通电力市场的运行及交易规则；负责风险对冲、规避的人员需要在精通风险管理手段的同时对于市场信息保持