东方钽业-市场前景及投资研究报告：钽铌领域、战略金属标的.pdfVIP

公司深度研究|东方钽业

钽铌领域“排头兵”、“国家队”，战略金属稀缺标的证券研究报告

2024年08月16日

东方钽业（000962.SZ）首次覆盖报告

核心结论公司评级买入

股票代码000962.SZ

【核心结论】我们预测24-26年公司EPS分别为0.43、0.51、0.62元，PE

前次评级--

分别为22.9、19.5、16.2倍。给予公司2024年29倍PE，对应目标价为

评级变动首次

12.61元/股，首次覆盖，给予“买入”评级。

当前价格9.96

【报告亮点】市场认为公司主要跟随宏观经济波动及下游景气度涨跌，我们

近一年股价走势

认为，从行业来看，军工基本盘兼具稳定性和成长性。消费电子、商业航空

东方钽业其他小金属

等民用需求也正不断上升，钽铌铍均极具成长性。此外军工产业进入壁垒高、沪深300

一定程度上具有“垄断性”，公司作为钽铌领域“排头兵”、“国家队”，优势17%

9%

突出，在手订单充足叠加募投项目实现高端产能扩充，业绩弹性十足。1%

-7%

【主要逻辑】：-15%

-23%

行业判断：1）基本盘：军工领域兼具稳定性和成长性，行业来看，钽铌铍-31%

2023-082023-122024-042024-08

均与军工行业存在紧密关系，军工行业需求理论上不存在大幅波动基础，即

使在宏观经济下行的趋势下，中美等大国仍然会大力发展产业。展

望未来，2027年建军百年奋斗目标以及到本世纪中叶建设世界一流军队目

标，均需要产业大力发展，未来几年或也是重要关键时期。2）其

他领域：民用领域需求正不断涌现提升成长性。下游市场广阔且不断深入,消

费电子、商业航空等民用需求正不断上升，钽电容、靶材等需求也有望增长。

公司判断：钽铌领域“排头兵”、“国家队”，优势突出，弹性充足。1）核心

优势：产业特点来看，军工产业进入壁垒高、对企业技术、资质要求均较高，

一定程度上具有“垄断性”，公司作为钽铌领域“排头兵”、“国家队”，优势

突出。如火法冶金项目领域，高端、军品市场基本由东方钽业和株洲