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矿业投资项目的风险因素分析和风险控制对策

这个利润丰厚的行业的各种风险无处不在，但并非只能束手无策。

——探矿者

【矿业投资要领】

矿业活动的高风险性主要表现在：矿石储量的动态变化性，矿产

储量的可耗竭性，矿床的固定位置及物理性质，矿业项目的巨额资本

需求，相当长的投产准备期及投资偿还期，矿业活动对环境的明显影

响，等等。在进行矿业项目投资时需要对此进行专门的考虑与研究，

尽可能地防范风险，取得较高的投资收益。

一、矿业投资项目的风险因素分析

1.地质风险因素分析

（1）勘查风险

勘查投资高风险的存在意味着成功的勘查项目应能够获得超额的

投资收益，对不愿承担勘查风险而又致力于矿业开发的投资者来说，

直接购买采矿权是规避勘查风险的最好方式，但其因此也要接受勘查

投资者远高于该项目勘查投入的采矿权转让价格，这也导致了项目前

期投入较高，增加了项目风险。

（2）储量风险

矿产资源赋存隐蔽，成分复杂多变，在自然界中，绝无雷同的矿

床，因而对它的寻找、探明以至开发利用的过程中，必然伴随着不断

地探索、研究，并总有不同程度的风险存在。矿业投资决策是根据对

与项目有关的储量、品位及其它技术参数的估计值而做出的，因而也

就存在着因储量风险引起的项目风险，这些因素包括矿山收入、经营

成本及资本成本的变化性,将最终影响项目的收益特征。

2.市场风险因素分析

（1）经济周期的影响

矿业活动的周期包括繁荣、衰退、萧条、复苏这4个阶段。矿业

作为国民经济的基础性行业，其发展直接受到国民经济运行状况的影

响，经济发展的周期性特征决定了对矿产品的需求量和市场价格具有

明显的周期性。

（2）市场发达程度的制约

由于矿业开发的地域性强，许多地方仍旧存在着严重的地方保护

主义，在很大程度上抑制了矿产品市场的正常发展，给正规开采的矿

业企业带来了巨大的市场风险。

3.政策风险因素分析

（1）产业政策的风险

随着我国经济体制改革的深化，国家未来对矿业行业政策的任何

变化，都将对矿业公司的生产经营产生一定的影响。

（2）政府和投资者目标的协调

矿业投资项目不同于其它工业项目之处就在于投资地域可选择性

小，由于矿产资源赋存的地域性较强，矿床的位置是固定的，为了获

取该地区紧缺的资源，有时不得不在投资前甚至在投资完成后接受当

地政府提出的某些苛刻条件，这在一定程度上增加了项目风险。

（3）税收制度的风险

矿业税收制度是矿业投资环境的重要决定因素之一，是评价一个

公司矿业投资环境及潜力的一个主要指标，同时还反映了一个公司矿

业竞争力的水平。因此，国家矿业税收制度的调整，对矿业投资项目

的收益影响非常大。

4.环境风险因素分析

矿业活动另一显著的特点是对环境和生态造成了严重的破坏。生

态环境治理和恢复投入高，难度大。国家环保法律法规的任何变化，

对矿业公司的运营都可能会提出更高的环保要求，导致投资和经营成

本增加，使项目收益减少。

5.项目建设风险分析

矿业活动还具有长周期的特点，矿业投资项目建设周期长，建设

资金需求大。投资项目投资额是不易控制的，同时与矿业投资项目有

关的时间成本是巨大的，这就使得资本回收有关的风险增加了。

6.维简风险分析

投资矿业开发项目，需要持续不断地投入，以维持企业的简单再

生产，维简投入的开拓工程，虽然也形成固定资产，但主要用于露天

矿剥离废石、开拓新水平和井下掘进井巷，一旦该矿段储量耗完，几

乎没有残值，而且更新速度很快，这在很大程度上减少了项目的收益。

7.安全风险分析

矿业活动的另外一个特点是容易发生各类安全事故。必将制定更

加严格的安全法律法规，要求矿业企业配备先进的安全监测设备和设

施，执行严格的保安规定和安全措施，使得矿业企业增加安全方面的

资金投入。

二、矿业投资项目的风险控制对策

1.地质风险的控制对策

（1）直接取得采矿权

项目投资时的主要做法有：直接向政府申请采矿权、通过政府有

偿出让取得；向合作伙伴有偿购买采矿权或合作伙伴以采矿权作价出

资；向合作伙伴租赁使用采矿权。

（2）申请探矿权并投资勘探

对于一些经过初步地质工作具有找矿前景的矿区或矿体直接出露

地表、勘探投入不高即可