光迅科技-市场前景及投资研究报告：卧薪尝胆，光通信垂直一体化龙头.pdfVIP

光迅科技（002281.SZ）深度报告

卧薪尝胆，光通信垂直一体化龙头再起航2024年08月20日

➢中国信科旗下老牌光通信厂商，产业链上下游全面深度布局无短板：公司推荐维持评级

前身是1976年成立的邮电部固体器件研究所，2001年研究所改制，2009年登

当前价格：30.25元

陆深圳证券交易所，成为国内首家上市的通信光电子器件公司。2018年武汉邮

电科学研究院和电信科学技术研究院联合重组成立中国信科集团后，公司成为

中国信科旗下在光通信领域的重要布局。在多年来的发展过程中，公司内生外

延并举，实现光通信产业链上下游全覆盖无短板，拥有业内稀缺的从芯片、器[Table_Author]

件、模块到子系统的全产业链垂直整合能力，下游应用场景不仅涵盖光通信领

域的数通市场、电信市场（固网接入、无线接入、光传输）、还涉足量子科技、

车载激光等诸多新兴应用领域，未来发展空间巨大。

➢AI驱动数通市场国内外需求共振，公司高端产品全面布局光芯片自主可

控竞争优势显著，聚力打造未来核心增长点：AI一方面显著拉动国内外高端数

通光模块需求，另一方面也推动光模块速率加速迭代及光通信领域的新技术路

径演进。公司多年来稳居光模块行业全球前五，目前高端产品涵盖传统EML方

案和硅光方案的400G800G1.6T数通光模块，新技术路径（硅光、LPO、

OCS等）全面布局。公司在数通领域的核心竞争优势还显著体现在光芯片领域

的自主可控，公司具备激光器芯片（FP/DFB/EML/VCSEL）、探测器芯片

（PD/APD）以及硅光芯片平台。激光器芯片采用IDM模式具备量产自给能

力，技术实力国内领先，能够有效应对AI需求快速增长、以及国际关系变化等

带来的供应链风险。硅光芯片方面，公司是国内最早布局硅光技术的厂商之

一，同时依托公司牵头成立的国家信息光电子创新中心，硅光芯片研发进度处相关研究

于行业领先水平，目前具备200G\400G\800G硅光芯片的批量能力，已实现量1.光迅科技（002281.SZ）2023年年报及2

产自给。未来伴随硅光渗透率的进一步提升，有望为公司提供重要发展机遇。024年一季报点评：23年业绩表现稳健，数

➢电信传输市场是公司的传统基本盘，国内骨干网400G升级、高增长的数通领域持续发力未来可期-2024/04/26

2.光迅科技（002281.SZ）2022年年报及2

据中心互联（DCI）需求有望提供重要增量：传输市场的高端光无源器件、光

023年一季报点评：业绩短期承压，中长期

放大器、子系统等产品是公司的传统优势领域，客户壁垒技术壁垒高，公司发展动力足-2023/05/03

深耕多年全球排名居前行业地位稳固。当前国内骨干网400G升级、AI东数西3.光迅科技（002281.SZ）公司点评：定增

算驱动下高增长的DCI需求都将给相关的光器件%模块等产品带来重要增量。募资完成，公司有望开启加速发展期-2023/

➢投资建议：公司是国内稀缺的光芯片/器件/模块/子系统领域全覆盖的供应03/08

4.光迅科技（002281.SZ）2022年三季报点

商，数通光模块领域产品全覆盖光芯片自主可控，有望构筑未来公司核心增