电子行业超微电脑FY24Q4跟踪报告：本季EPS表现不及预期，FY25营收指引上限同比翻倍增长.docx

图1：超微电脑分季度营收情况 图2：超微电脑分季度毛利率及净利率

收入（亿美元） YOY

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FY14Q2FY15Q1FY15Q4FY16Q3FY17Q2FY18Q1FY18Q4FY19Q3FY20Q2FY21Q1FY21Q4FY22Q3FY23Q2FY24Q1FY24Q4

FY14Q2FY15Q1FY15Q4FY16Q3FY17Q2FY18Q1FY18Q4FY19Q3FY20Q2FY21Q1FY21Q4FY22Q3FY23Q2FY24Q1

FY24Q4

250%

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150%

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FY14Q2FY14Q4FY15Q2FY15Q4FY16Q2FY16Q4FY17Q2FY17Q4FY18Q2FY18Q4FY19Q2FY19Q4FY20Q2FY20Q4FY21Q2FY21Q4FY22Q2FY22Q4FY23Q2FY23Q4FY24Q2FY24Q4-50%

FY14Q2FY14Q4FY15Q2FY15Q4FY16Q2FY16Q4FY17Q2FY17Q4FY18Q2FY18Q4FY19Q2FY19Q4FY20Q2FY20Q4FY21Q2FY21Q4FY22Q2FY22Q4FY23Q2FY23Q4FY24Q2FY24Q4

20%

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毛利率 净利率

资料来源：超微电脑， 资料来源：超微电脑，

图3：超微电脑分产品营收结构 图4：超微电脑分市场营收结构

100%

80%

60%

40%

20%

0%

SubsystemsAccessoriesServerStoragesystem

100%

50%

0%

Organic(EnterpriseChannel),AI/ML

OEMApplianceLargeDC

5G,TelcoEdge/IOT

资料来源：超微电脑， 资料来源：超微电脑，

图5：超微电脑分地区营收结构

资料来源：超微电脑，

（后附FY24Q4业绩说明会纪要全文）

附录：超微电脑FY24Q4业绩说明会纪要

时间：2024年8月6日出席：

CharlesLiang创始人、总裁、首席执行官、董事会主席

DavidWeigand首席财务官

MichaelStaiger企业发展副总裁

会议纪要根据公开信息如下：

FY24Q4业务概述：

超微电脑第四季度的营收再创新高，达到53.1亿美元，同比+143%，2024财年实现149.4亿美元的收入，同比+110%。公司第四季度的收入已经超过2022财年全年的收入。公司的强劲增长得益于公司在人工智能基础设施市场的技术和产品领先地位，尤其是在生成式人工智能训练和推理方面。

公司一直在快速扩张，以确保获得大量的人工智能CSP机会，部署一些全球最大的人工智能超级集群。利用公司的systembuildingblocks，公司采用必威体育精装版的DLC液体冷却技术构建和优化机架规模的即插即用解决方案，帮助客户实现最佳的TTD部署时间和TTO上线时间，并降低其人工智能解决方案的TCO。

季度亮点：超微很高兴在上一季度被纳入纳斯达克100指数。第四财季营收总额达53.1亿美元，同比增长143%，积压订单创历史新高。若非因为DLC液体冷却组件短缺，公司的出货量可能会更大。第四季度non-GAAP每股收益为6.25美元，远高于去年同期的3.51美元，同比增长78%。公司第四季度的营业利润率为7.8%，低于公司的预期，原因是超大规模数据中心业务在产品组合中占比较高，以及公司的DLC液体冷却组件在6月和9月季度的成本加大。一些关键新部件的短缺导致约8亿美元的收入延迟到7月份发货，从而降低公司6月份的

每股收益，但将在9月份的季度中确认。今年晚些时候，公司在马来西亚的工厂将投入使用，公司在DLC液体冷却整体解决方案领域的主导地位将有助于提高公司的盈利能力。

DLC优势：超微正在为全球最大的人工智能工厂提供动力。公司相信，越来越多的数据中心将选择公司必威体育精装版的DLC液体冷却解决方案，与传统的风冷数据中心相比，它能显著改善TCO，而且对环境的影响更小。公司已经证明，DLC解决方案还能提供更高的性能和更长的正常运行时间，并具有支持即将推出的新型人工智能芯片的优势。在COMPUTEX大会上，公司曾分享过绿色计算可以是免

费的，而且有很大的好处，这意味着部署液冷DLC的成本与传统风冷数据中心相当，