风险资产价格动荡，危中寻机布局强逻辑板块.docx

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TOC\o1-2\h\z\u一周表现回顾 1

工业金属 2

铝：铝价较上周下降0.8%，库存增长3.4% 2

铜：铜价上涨0.2%，库存增长0.5% 3

锌铅：锌价下降0.04%，铅价下降2.0% 4

锡：锡价上涨2.1% 5

贵金属 6

重要公司公告 7

风险分析 8

一周表现回顾

本周沪深300指数下跌0.7%，有色金属行业指数上涨1.0%，跑赢大盘1.8个百分点。有色行业各子板块中，表现最好的是黄金板块，上涨6.6%，跑赢有色行业5.6个百分点；其次为铅锌板块，上涨3.4%，跑赢有色行业

2.4个百分点；再次为非金属材料Ⅲ板块，上涨2.8%，跑赢有色行业1.8个百分点。

图1:沪深300指数与有色行业指数走势 图2:有色行业子版块涨降表现（%）

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有色个股中，本周涨幅最大的是三祥新材，上涨8.6%。其次为山东黄金，上涨8.1%；再次为山金国际，上涨5.5%。

图3:有色个股本周表现（%）

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行业动态报告

工业金属

铝：铝价较上周下降0.8%，库存增长3.4%

本周LME铝价为2263美元/吨，下降0.79%；上期所铝价为1.9万元/吨，下跌0.16%。截止8月1日中国铝库存81.5万吨，较上周增长2.7万吨，增幅3.4%，同比上升50.4%。

图4:铝期货价格（元/吨，美元/吨） 图5:中国铝社会库存（万吨）

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供应上，本周氧化铝市场暂无明显变动，晋豫地区部分企业受矿石供应偏紧以及设备检修相关问题限制，压减产能运行。截至8月1日，中国氧化铝建成产能为10280万吨，开工产能为8635万吨，开工率为84.00%。本周中国电解铝行业继续稳定运行，行业开工产能较上周持稳。

成本上，矿石方面，现货流通量偏低，铝矾土报价高位偏稳；液碱方面，市场成交偏弱，价格小幅下行；动力煤方面，贸易商挺价意愿仍较强，而下游对价格接受度不高，港口成交氛围冷淡，港口煤价格维稳。整体来看，本周行业成本重心小幅下移。氧化铝方面，市场仍存观望，氧化铝价格波动较小。本周中国国产氧化铝均价为3910.74元/吨，较上周均价3911.03元/吨下跌0.29元/吨，跌幅为0.01%。预焙阳极方面，山东某铝厂2024

年8月预焙阳极采购基准价相比7月价格下跌89元/吨，执行现货价3729元/吨。电价方面，港口价格持稳僵持，

动力煤价格区间，按电价周期计算，本周火电价格小幅下跌；丰水期水电电价预计下跌。综合来说，预计本周电解铝理论成本减少。

需求上，本周中国电解铝行业继续稳定运行，行业开工产能较上周持稳。截至8月1日，中国电解铝建成

产能为4776.90万吨，开工产能为4342.60万吨，开工率为90.91%。本周铝棒铝板企业产量增加，内蒙古、甘肃、重庆以及河南地区产能变化较大。整体来说，本周电解铝理论需求增加。终端方面，本周国家继续发布政策提振市场消费热情。

行业动态报告

铜：铜价上涨0.2%，库存增长0.5%

本周LME铜价为9087美元/吨，上涨0.2%；上期所铜价为7.37万元/吨，下降0.6%。本周LME和上期所铜库存合计54.2万吨，较上周增长0.27万吨，增长0.5%。

图6:铜期货价格（元/吨，美元/吨） 图7:铜库存（上期所+LME库存）（万吨）

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供应上，本周进口铜矿TC均价小幅下跌至6美元/吨，因受运营问题和不利天气因素影响，目前国内铜精矿成交活跃度有所提高，TC价格略有回升，但按照目前的TC价格仍然无法给到冶炼厂足够的利润。智利国家统计局（INE）7月31日公布的数据显示，智利6月份铜产量同比下滑1.25%至452850吨。智利6月份制造业产量同比下滑4.8%。澳大利亚CypriumMetals公司已与全球大宗商品交易商和矿业公司Glencore（嘉能可）合作，加速重启位于澳大利亚黑德兰港附近的Nifty铜矿。

需求上，本周铜价大幅震荡，升贴水涨跌有限。精铜杆方面，多数下游企业前期补库完毕，采购积极性减退，观望情绪显现，短期内无额外采购需求，加上铜价震荡运行，下游等待铜价进一步回调，补货动作放缓，市场热度逐渐回落。再生铜杆方面，本周铜价先跌后涨，精废杆差同步波动，截至今日本周精废杆均值为550.87元/吨，近期