电子行业简评报告：思瑞浦收购创芯微过审.docxVIP

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评级：看好

何立中

电子行业首席分析师

SAC执证编号：S0110522110002

helizhong@电话：010市场指数走势（最近1年）

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电子沪深300

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资料来源：聚源数据

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思瑞浦收购创芯微过审

电子|行业简评报告|2024.08.27核心观点

l思瑞浦收购创芯微过审

8月24日，思瑞浦发布公告，上海证券交易所并购重组审核委员会2024年8月23日召开2024年第5次并购重组审核委员会审议会议，通过了关于思瑞浦拟以发行可转换公司债券及支付现金的方式购买深圳市创芯微微电子股份有限公司（简称创芯微）100%股权并募集配套资金的并购方案。

l并购标的股东差异化定价

8月16日，思瑞浦发布《发行可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金报告书（草案）（上会稿）》的公告，公告显示思瑞浦以总价10.6亿元的估值收购创芯微，而创芯微的股东有三种差异化的定价方案，对应并购标的创芯微的股权估值分别是8.72亿元、11.5亿元、16.2亿元。

l季度营收增速回正

思瑞浦季度营收增速经历了6个季度负增长之后，2024Q2收入增速回到正增长。同时，2024年二季度毛利率也出现向上拐点。

l电子板块行情略强于大盘

8月19日至8月23日，上证指数下跌0.87%，中信电子板块下跌2.89%。年初至今，上证指数下跌4.05%，中信电子板块下跌15.88%。

l电子各细分行业涨幅

8月19日至8月23日，电子细分行业，涨幅靠前的是消费电子设备、面板、消费电子、消费电子组件、光学光电，分别为：6.14%、0.91%、-0.21%、-0.60%、-2.41%。

l个股涨跌幅：A股

8月19日至8月23日，电子行业涨幅前十的公司为力源信息、晶赛科技、云里物里、*ST同洲、好上好、深华发A、利尔达、中电港、新亚制程、思泉新材；分别上涨43.0%、41.7%、33.7%、24.8%、21.1%、20.2%、18.0%、15.1%、12.3%、10.8%。

l投资建议：推荐关注以算力/存储/PCB为主的半导体和智能眼镜行情。

l风险提示：下游需求复苏不及预期、新产品导入不及预期。

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行业简评报告证券研究报告

1思瑞浦收购创芯微过审

1.1并购方案过审

8月24日，思瑞浦发布公告，上海证券交易所并购重组审核委员会2024年8月23日召开2024年第5次并购重组审核委员会审议会议，通过了关于思瑞浦拟以发行可转换公司债券及支付现金的方式购买深圳市创芯微微电子股份有限公司（简称创芯微）100%股权并募集配套资金的并购方案。

1.2并购标的股东差异化定价

8月16日，思瑞浦发布《发行可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金报告书（草案）（上会稿）》的公告，公告显示思瑞浦以总价10.6亿元的估值收购创芯微，而创芯微的股东有三种差异化的定价方案，对应并购标的创芯微的股权估值分别是8.72亿元、11.5亿元、16.2亿元。

1.3季度营收增速回正

思瑞浦季度营收增速经历了6个季度负增长之后，2024Q2收入增速回到正增长。同时，2024Q2的毛利率也出现向上拐点。

图1思瑞浦营收及增速

资料来源：wind，首创证券

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行业简评报告证券研究报告

图2思瑞浦季度毛利率（%）

资料来源：wind，首创证券

2周报数据

2.1电子指数走势

8月19日至8月23日，上证指数下跌0.87%，中信电子板块下跌2.89%。年初至今，上证指数下跌4.05%，中信电子板块下跌15.88%。

图38月19日至8月23日电子指数走势图4年初至今电子指数走势