美的集团：2020年报2021Q1点评 财务分析（附三年三大报表）.docx

美的集团2020年报2021Q1点评财务分析

公司发布2020年报,2020年公司实现营业总收入2857.10亿元,同比上涨2.27%;归属于上市公司股东的净利润272.23亿元，同比增长12.44%0公司发布2021年一季报,公司2021年Q1实现营业总收入830.17亿元,同比增长42.26%;归属于上市公司股东的净利润64.69亿元,同比增长

34.45%。

2020-12-31

2019-12-31

2018-12-31

利润表摘要

营业总收入

2,857.10

2,793.81

2,618.20

同比(%)

2.27

6.71

8.23

营业总成本

2,597.05

2,522.86

2,376.34

营业利润

314.93

296.83

255.64

同比(%)

6.10

16.11

18.20

利润总额

316.64

299.29

257.73

同比(%)

5.80

16.13

17.93

净利润

275.07

252.77

216.50

归属母公司股东的净利润

272.23

242.11

202.31

同比(%)

12.44

19.68

17.05

非经常性损益

26.08

14.87

1.73

扣非后归属母公司股东的净利润

246.15

227.24

200.58

同比(%)

8.32

13.29

28.46

研发费用

101.19

96.38

98.11

EBIT

253.88

267.14

236.77

EBITDA

253.88

267.14

236.77

2020年公司业绩符合预期，Q4盈利能力增强。分季度来看，公司2020

年Q1/Q2/Q3/Q4实现收入分别为583.56/813.63/780.34/679.57亿元，较

2019年同期分别-22.71%/+3.21%/+15.71%/+17.97%;实现归母净利润分

别为48.11/91.17/80.90/52.05亿元，较2019年同期分别-

21.51%/+0.65%/+32.00%/+79.77%。

2020-12-31

2019-12-31

2018-12-31

资产负债表摘要

流动资产

2,416.55

2,164.83

1,826.89

固定资产

222.39

216.65

224.37

长期股权投资

29.01

27.91

27.13

资产总计

3,603.83

3,019.55

2,637.01

同比(%)

19.35

14.51

6.29

流动负债

1,841.51

1,443.18

1,302.31

非流动负债

519.95

501.41

410.16

负债合计

2,361.46

1,944.59

1,712.47

同比(%)

21.44

13.56

3.67

股东权益

1,242.37

1,074.96

924.55

归属母公司股东的权益

1,175.16

1,016.69

830.72

同比(%)

15.59

22.39

12.66

资本公积金

224.88

196.40

184.51

盈余公积金

79.66

64.48

50.79

未分配利润

870.74

727.14

587.62

受新冠疫情影响，2020年Q1业绩下滑较多,但随着疫情防控好转，后面

三个季度均实现同比增长，且营收和归母净利润的同比增长幅度逐渐上升。

2020-12-31

2019-12-31

2018-12-31

现金流量表摘要

销售商品提供劳务收到的现金

2,400.53

2,388.16

2,112.31

经营活动现金净流量

295.57

385.90

278.61

购建固定无形长期资产支付的现金

46.57

34.52

56.12

投资支付的现金

1,766.21

1,084.57

807.14

投资活动现金净流量

-353.11

-231.08

-186.42

吸收投资收到的现金

26.57

28.98

27.13

取得借款收到的现金

180.71

171.18

25.24

筹资活动现金净流量

-7.56

-32.74

-133.87

现金净增加额

-68.93

124.89

-38.79

期末现金余额

235.49

304.42

179.52

折旧与摊销

美的在2020Q4实现归母净利润大幅提升，主要系因为：①公司期间费用率优化，销售费用率/管理费用率/财务费用率分别同比下降1.23/1.37/1.53个百分点,其中财务费用率下降较多系由利息收入上升所致。在毛利率较稳定的情况下,