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链家估值416亿元欲上市

作者：王彩霞

来源：《中国连锁》2017年第02期

作为目前国内布局规模最大的房地产中介，链家最终想要的是基于对数据的掌控，来试图

摸索这个万亿市场更多潜在的机会。

多年经过中介之手出租房屋的邱女士，2016年起突然发现原来熟知的我爱我家、中原等

房屋中介的门店明显减少，取而代之的是，链家的门店在不断扩张，将其他品牌空出的“缺”很

快就补上了。

是的，近两年链家大动作不断，一向低调甚至神秘的董事长左晖，开始频频亮相并发声。

业界也意识到，房屋中介行业的大鳄已长成。

仅仅在提出万亿平台愿景后的第一年，链家2016年交易额便突破万亿，具体数字可能在

1-1.2万亿之间。放眼去年全国企业GMV水平（线上交易额），链家仅次于阿里巴巴。

融创26亿元收购链家6.25%股权

月91日，融创中国发布公告称，融创房地产与北京链家及其经营股东订立增资协议，融

创将通过增资事项以26亿元的价格获得北京链家6.25%股权。

依此计算，链家的估值达到416亿。这距链家上一轮融资不到一年时间。2016年4月，链

家完成B轮及B+轮融资，金额约70亿元，估值368.5亿元。该轮融资中，其投资人阵容非常

豪华，包括华晟资本、百度、腾讯、HCapital、高瓴资本、经纬中国等。

实际上，融创投资已经不是链家第一次赢得地产大佬的青睐。2016年，链家曾与万科合

资成立了万链家装，专门做二手房装修。王石在近日参加第二届中城联盟论坛时提到，万链成

立了近一年，月装修量已经达到了一两千，是业界第一。

调控越收越紧，房地产开发商和中介都将进入寒冬，此时融创投资链家究竟有何深意？

有观点认为，这笔投资的战略意义并不大，融创有权向链家委任一名董事，但只有6.25%

股權，影响力有限。对此，融创在公告中主要说了两条：一是看好中国房地产存量交易市场的

发展空间，链家已经建立了绝对优势；二是双方业务有协同，未来有合作空间。

链家与融创在战略上也有一定的契合度。2015年，链家通过对上海德佑、深圳中联等区

域性中介公司发起的11起并购，奠定了全国性的地位，目前已覆盖28个城市及地区，在全国

约8000家门店，经纪人超过13万名。

巧合的是，这与融创的扩张节奏一致。2015年以前，融创主要聚焦一线城市和中高端住

宅，此后通过并购小规模标的和联营的模式进入多个二线城市。二者合作，链家给融创提供了

一个很好的交易渠道。

有人说，链家二手房和新房交易之外的其他业务板块通过分拆获得了更大的发展空间，未

来将与主体业务共同形成一个生态体系，这将是一个更大的链家。

高估值背后的“第三种力量”

融创在公告中披露了链家的财务数据：2014年税前净利润约1.37亿元，税后约7400万

元；2015年税前净利润为约11.96亿元，税后约8.08亿元；截至2016年6月30日未经审核的

净资产为16.14亿元。

除了这组数字，链家之所以能吸引包括融创、百度、腾讯等一众投资人，更重要的是链家

已经不再被视为一家传统的房地产中介。左晖认为链家是“第三种力量”，有别于传统中介，也

与新兴的互联网中介不同。

与传统中介不同的是，链家更具数据与互联网基因。链家从2009年开始建立并使用楼盘

字典，借此可以有哪些信誉好的足球投注网站出房屋格局、楼盘环境、与地铁距离等房源相关信息。

2010年，链家开始“触网”，“链家在线”正式上线。目前，链家通过记录用户性别年龄、浏

览房屋轨迹、房屋置换轨迹等数据，试图为用户画像，从而搭建大数据平台。

与互联网中介相比，链家在线下有大量门店和经纪人积累，更易形成O2O的闭环。

正是这个“第三种力量”的故事在寒冬支撑着链家的高估值。从业务层面看，此前链家主要

包括二手房和新房交易、资产管理（丁丁租房、自如友家）、金融三大业务，左晖要打造一个

万亿级房产O2O平台，其中金融业务将扮演重要角色。

然而，进入2016年链家遇到了不少问题，随之其业务格局也进行了较大的调整与变化。

2017年1月3日，链家理财宣布，“链链金融”将作为一个独立品牌启动运营并替代“链家理

财”，此举有利于链家规避政策风险，同时扩展了金融业务的发展空间。

资产管理方面，先是2016年5月10日，自如友家宣布独立，之后升级长租业务，还进入

了短租市场，发布了“自如