有哪些信誉好的足球投注网站- 1、本文档共14页，可阅读全部内容。
- 2、有哪些信誉好的足球投注网站（book118）网站文档一经付费（服务费），不意味着购买了该文档的版权，仅供个人/单位学习、研究之用，不得用于商业用途，未经授权，严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等，侵权必究。
- 3、本站所有内容均由合作方或网友上传，本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺！文档内容仅供研究参考，付费前请自行鉴别。如您付费，意味着您自己接受本站规则且自行承担风险，本站不退款、不进行额外附加服务；查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档，您可以点击 这里二次下载。
- 4、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等，请点击“版权申诉”（推荐），也可以打举报电话：400-050-0827(电话支持时间：9:00-18:30)。
- 5、该文档为VIP文档，如果想要下载，成为VIP会员后，下载免费。
- 6、成为VIP后，下载本文档将扣除1次下载权益。下载后，不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们。
- 7、成为VIP后，您将拥有八大权益，权益包括：VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
- 8、VIP文档为合作方或网友上传，每下载1次， 网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等，对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档
固定收益|专题报告
2024年08月15日
glzqdatemark2
固定收益专题
转债的非正常退出方式
随着岭南转债的违约风险及退市风险逐渐提升，其下一步如何退出逐渐成为关注重点。盘点
相关报告
历史上转债的退出方式，除了转股、回售、强赎、到期赎回等常见方式之外，还存在一些不
1、《REITs强势表现下的二季报盘点》
2024.08.13寻常的退出方式，包括正溢价转股、正股面临退市或破产重组风险时的退出方式等。本文我
2、《周观点：债市调整还会持续吗？》们分别对正溢价转股及正股面临退市及破产重组风险时的转债退出方式进行探讨，其中将正
2024.08.11
股面临退市或破产重组风险的转债退市称为风险退市。
➢正溢价转股退出：化解到期债务压力的化债手段
正溢价转股退出多作为一种化解发行人到期债务压力的化债手段。目前见于海印转债、洪涛
转债及光大转债、江银转债、中信转债。海印转债和洪涛转债的正溢价转股退出均是在转股
溢价率较高的情况下实现大量转股，大概率为发行人主动化解债务、减轻财务压力的一种化
债手段。此外正溢价转股在银行转债案例中主要分为引入战略投资者溢价增持及股东溢价转
股两种情形，两种退出方式一方面为银行补充核心一级资本、避免还本付息造成财务压力，
另一方面也为战略投资者的业务布局提供便利。
➢风险退市：退市转债信用违约风险增大
面临风险退市的转债可选择积极下修以促进转股，其中跟随正股退市的转债违约风险增大。
正股面临破产重组风险时，下修等积极操作将对转债转股退出有一定促进作用，债权人亦可
考虑参与转债清偿机会。而正股面临退市风险的转债信用违约风险则较大。考虑到退市公司
的财务风险相对更高，退市后触发回售等条款的可能性更大，而退市主体资金覆盖兑付本息
的难度相应也更大，违约风险也相对更高。因此对于退市转债的清偿参与亦需要更加谨慎。
➢如何评价转债的信用风险
对于正股面临破产重组或退市风险的转债，其信用违约风险也相应增加，需要从多维度评价
识别其信用风险从而加以规避。我们从盈利能力、流动资金、偿债能力、资本结构、外部支
持、外部评级、下修条款、信用舆情等方面构建指标体系综合评价转债的信用风险。
➢转债市场周度回顾
权益市场来看，观察期内整体呈缩量下跌趋势，市场日均成交额6439.32亿元；上证指数、
深证成指、创业板指期间跌幅分别为1.48%、1.87%、2.6%。行业板块来看，食品饮料、商贸
文档评论（0）