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专题研究

ESG因素对企业经营风险的影响研究

ESG因素对企业经营风险的影响研究

大公国际：ESG因素对企业经营风险的影响研究

文/吴雅菲

摘要

随着全球对可持续发展和社会责任的关注不断加强，环境、社会和治理（ESG）因素

日益成为企业经营的重要组成部分。ESG因素不仅仅关系到企业的道德责任，更直接影

响着企业的长期稳健发展和风险管理。环境维度的污染排放、能源消耗等情况，社会维

度的员工待遇、必威体育官网网址管理等情况，治理维度的内控体系、反腐败制度和控制权等，都可

能对公司经营情况带来负面影响，进而影响企业经营风险。将ESG因素融入信用评级体

系有助于更早识别出企业经营存在的问题，提前对可能发生的经营风险进行预警。

ESG代表了企业在环境保护、社会责任和良好治理方面的表现，具有前瞻性，反映

出企业未来的可持续发展能力，更直接关系到投资者的长期利益。

环境、社会和治理，简称ESG，代表了企业在环境保护、社会责任和良好治理方面

的表现。环境因素包括能源使用、排放、水资源管理等；社会因素涵盖员工权益、社区

关系、供应链责任等；治理因素涉及公司治理结构、董事会独立性、透明度等。这些因

素相互交织，共同影响企业的声誉、经营风险和财务绩效。ESG指标与传统信用评级判

断指标不同的是，传统指标更关注企业在财务状况方面的表现，是基于财务报表等历史

数据分析而得出，不能完全代表企业当下及未来的财务趋势。而ESG指标则更具有前瞻

性，反映出企业未来的可持续发展能力，更直接关系到投资者的长期利益。我国市场对

企业ESG表现的关注虽然起步较晚，但随着近年来国家碳中和目标的提出与绿色低碳发

展的倡议，加之陆续出台的一系列有关环境、社会责任、公司治理相关的政策与ESG相

关信息披露的规定，金融机构在投资决策中也逐渐重视起ESG因素的影响。

企业作为微观经济的主体，应承担起环境保护、社会责任和科学治理方面的责任。

从政策层面来看，近年来我国不断出台政策，规范公司ESG方面的要求和信息披露工作。

我国ESG体系建立起步较晚，2006年深交所首次推出我国上市公司的社会责任指

引，明确了我国企业应披露环境、社会和治理等方面的非财务信息，2008年上交所也紧

接着推出了相关信息披露指引；“十三五”规划提出了我国经济发展的新理念，绿色经济

成为可持续发展建设的主流思想；2015年中共中央、国务院公布《生态文明体制改革总

方案》，要求建立上市子公司环保型信息强制披露机制，完善节能低碳，生态环保项目的

担保机制，加大风险补偿力度；2016年发布的《关于构建绿色金融体系的指导意见》中

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ESG因素对企业经营风险的影响研究

要求逐步建立和完善上市公司和发债企业强制性环境信息披露制度，对于属于环保部门

公布的重点排污单位的上市公司，研究制定并严格执行对污染物达标排放情况等具体信

息披露要求；2017年证监会发布《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第2/3

号》，要求属于环保部门公布的重点排污单位的公司或其重要子公司在年报及半年报中

披露有环境污染及排污方面的信息；其他公司遵循“不披露即解释”原则，2018年证监

会修订的《上市公司治理准则》发布，将我国ESG体系的设立落到了实际执行层面；2020

年9月，我国明确提出2030年“碳达峰”与2060年“碳中和”的目标；2022年国资