流动性跟踪：政府债缴款高峰已过.pdf

证券研究报告|宏观跟踪周报

正文目录

1.资金面随央行投放加量而转松3

2.七月末超储率约1.2%8

3.公开市场：央行净投放12926.1亿元8

4.票据市场：利率下行，大行转为净买入10

5.政府债：下周净缴款704亿元11

6.同业存单：净融资-1984亿元，1Y利率上行至1.93%12

7.风险提示18

图表目录

图1：利率周度平均值环比变化：资金和存单利率上行4

图2：8月12-16日，R007和DR007利差为3-8bp（前一周为5-13bp）5

图3：8月12-16日，银行间质押式回购日均成交6.2万亿元（前一周为7.4万亿元）5

图4：8月12-16日，SHIBOR隔夜平均值1.84%（+19bp），7天1.84%（+11bp）6

图5：8月12-16日，上交所回购日均成交1.73万亿元（前一周为1.75万亿元）6

图6：8月12-16日，银行间质押式逆回购余额均值10.0万亿元（前一周为10.8万亿元）7

图7：8月16日，FR007S1Y为1.75%（较8月9日下行1bp）7

图8：截至8月16日，逆回购余额升至15449亿元，较8月9日213亿元大幅上升9

图9：8月12-16日，票据利率下行，1M较8月9日下行33bp至0.70%10

图10：8月12-16日，大行净买入767亿元，8月累计净买入706亿元（2023年8月累计净买入2663亿元）10

图11：8月19-23日，政府债周度净缴款将降至704亿元（前一周为6150亿元）11

图12：8月19-23日同业存单到期7034亿元，到期压力上升13

图13：8月12-16日，同业存单加权发行利率1.89%（前一周为1.84%）14

图14：8月12-16日，同业存单募集率升至92.3%（前一周为88.1%）14

图15：8月16日，股份行1年期同业存单发行利率1.91%（较8月9日上行3bp）15

图16：8月16日，1年期AAA同业存单到期收益率1.93%（较8月9日上行4bp）15

图17：同业存单加权发行期限7.6个月（前一周为7.3个月）16

图18：分银行类型同业存单周度期限变化：国有行、股份行、农商行下降，城商行上升16

图19：同业存单发行分期限：6M以上期限发行占比升至60.8%（+10.8pct）17

图20：国有行周度同业存单发行分期限：6M以上期限发行占比降至73.75%（-0.6pct