金融市场计量经济分析第6章金融市场的相关性分析.pptVIP

金融市场计量经济分析第六章金融市场的相关性分析学习目的：掌握平稳性检验的方法。理解协整的概念，协整检验的两种方法。掌握Granger因果检验的方法。6.1.金融时间序列的平稳性检验主要内容：6.1.1单位根过程及特征1、单整2、随机游走过程3、单位根时间序列统计特征6.1.2单位根检验1、DF检验2、ADF检验3、PP检验4、单位根ADF的检验Eviews操作单位根ADF的检验Eviews操作1．观察时序图。打开时间序列数据；单位根ADF的检验Eviews操作点击view/Graph/Line，得到时序图如下：单位根ADF的检验Eviews操作2．选择检验方法。点击路径Quick/SeriesStatistics/UnitRootTest单位根ADF的检验Eviews操作在“Testtype”命令栏里选择所要检验序列的方法的名称，单位根ADF的检验Eviews操作3．选择检验形式。对话框中有三个选项，分别逐项检验。首先得到包含截距项检验结果：单位根ADF的检验Eviews操作包含时间趋势和截距项：单位根ADF的检验Eviews操作不包含截距项和时间趋势项：单位根ADF的检验Eviews操作4．分析检验结果。上述三种结果均表明，原时间序列为非平稳序列。5．判断单整阶数。继续进行单位根检验，此时选择1stdifference，即对一阶差分处理后的序列进行单位根检验，结果如下：单位根ADF的检验Eviews操作这时，经过差分处理后的数据就成为了平稳序列。6.2.金融市场的长期关系分析主要内容：6.2.1协整的概念及检验1、协整的概念2、协整检验的方法（1）E-G两步法（2）E-G两步法的EVIEWS操作（3）Johanson协整检验（4）Johanson协整检验的EVIEWS操作6.2.2金融市场的长期关系模型—ECM1、误差修正模型2、误差修正模型估计的Eviews操作E-G两步法的EVIEWS操作

E-G法之前要检验两个变量的平稳性，通过平稳性检验可进行如下操作来检验协整关系。①、最小二乘估计。通过路径“Quick-EstimateEquation”打开估计方程窗口，对lsp500_f、lsp500_s进行最小二乘估计：②、检验残差的平稳性。估计完方程参数之后，Eviews将残差序列默认保存在“Resid”中。“Resid”为Eviews默认序列，如果不能直接对该序列进行操作，我们可以通过“Genr”命令输入“x=resid”将残差数据复制到新建的序列x中：复制完残差序列后，我们对残差序列进行水平状态下的单位根检验，检验结果如下：③、根据残差的平稳性判断协整关系。从上述结果可以看出，残差序列为平稳的序列，因此可以认为序列lsp500_f、lsp500_s之间存在协整关系。①、确定变量的单整阶数。前面的操作已验证标准普尔500指数和标准普尔500指数期货的对数序列均为非平稳一阶单整的，满足Johansen检验方法的前提。②、建立VAR模型。选择lsp500_f、lsp500_s这两个数据，然后打开为VAR模型Johanson协整检验的EVIEWS操作③、软件中实现Johanson协整检验。建立了VAR模型后，点击“View-CointegrationTest”:此时跳出协整检验的相关选项：前5个选项对应着关于数据是否有确定趋势和协整方程中是否包含截距项和趋势项的不同假设，第6个选项显示上述5中假设情况下的所有结果。选定好各选项后，点“确定”，我们得到如下结果：迹检验结果最大特征根检验结果Johanson协整检验的EVIEWS操作

④、根据统计量的估计结果判断协整关系。从上述结果中可以发现，不论是迹检验还是最大特征根检验，都拒绝了“没有协整关系”而接受了“至少有1个协整关系”这个假设。这说明了在本例子中，至少存在一个协整关系，同时也证明了标准普尔500指数与标准普尔500指数期货之间存在长期稳定的均衡关系。6.2.2金融市场的长期关系模型—ECM1、误差修正模型2、误差修正模型估计的Eviews操作例：以标准普尔500指数期货的对数为因变量，建立关于标准普尔500指数的对数的误差修正模型。（1）、最小二乘法估计含有误差修正项的方程参数。点击路径“Quick-EstimateEquation”进入最小二乘法估计窗口，然后输入“lsp500_fclsp500_sx(-1)”：：点击“确定”后，即可得到ECM的参数估计结果：（2）、通过参数估计结果来