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证券研究报告|公司深度|乘用车
小鹏汽车-W(09868)报告日期:2024年08月21日
新车周期带动销量增长,技术合作开拓变现可能
——小鹏汽车深度报告
投资要点投资评级:增持(首次)
发力智能化,4个月内实现“门到门”智能驾驶体验
公司持续发力汽车智能化,已发布国内首个量产上车的端到端大模型。公司在分析师:刘巍
AI训练上已投入超过35亿元,算力储备达到行业领先的2.51EFLOPS,预计到执业证书号:S1230524040001
今年Q4,公司计划实现“门到门”的智能驾驶体验。liuwei03@
新车周期即将开启,有望拉动销量及收入提升分析师:姚逸云
公司产品矩阵逐渐完善,下半年进入新车周期。今年下半年小鹏汽车预计将有两执业证书号:S1230524080007
款车型推出上市,分别是小鹏MONA系列首款车型M03以及小鹏P7+,同时明yaoyiyun@
年小鹏新车上市将实现“季更”。MONAM03起源于小鹏汽车与滴滴的合作,定分析师:郑景毅
位15万元级别纯电动轿车市场。P7+车长超过5米,预计将采用纯视觉智驾方执业证书号:S1230523060001
案,从而降低整车成本。以上两车的推出将带动今年下半年小鹏汽车的整体销zhengjingyi@
量。我们预计24-26年公司将实现汽车销售分别为14.9、35.6、43.8万辆,汽车
销售收入分别为308、636、762亿元。基本数据
大众合作带来技术变现可能,打开增长新模式收盘价HK$26.95
2023年7月小鹏汽车大与众汽车集团共同宣布,双方就战略技术合作签订框架总市值(百万港元)51,128.01
协议,战略技术合作的目标是利用双方的互补优势,建立长期双赢的战略合作关总股本(百万股)1,897.14
系。2024年7月22日,小鹏与大众共同宣布,双方签订电子电气架构技术战略
合作联合开发协议,双方将全力投入为大众在华生产的CMP和MEB平台开发股票走势图
行业领先的电子电气架构,双方合作获得进一步实质性推进。我们预计24-26年小鹏汽车-W恒生指数
公司实现服务及其他收入53、68、68亿元。16%
1%
盈利预测与估值-15%
小鹏汽车是国内头部新能源汽车公司,我们预计公司24-26年实现营收361、-30%
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