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债务增速及结构调整初步显现
—城投行业2023年年报变化研究
联合资信公用评级三部|张婧茜|韩锦彪|李凯田
研究报告1
一、外部环境变化
2021-2023年,全国各省市经济实力稳步增长,但大部分省市经济增速有所放
缓;受土地市场低迷影响,政府性基金收入基本处于逐年下降态势,地方政府综合财
力下降较大,中央转移支付规模有所增长,地方债务负担呈上升趋势,重点省市中天
津、重庆和广西等的债务水平较高,债务风险化解进度仍需持续关注。
2023年,我国国民经济回升向好,初步核算,2023年GDP按不变价格计算比上
年增长5.2%,最终消费支出、资本形成总额分别拉动国内生产总值增长4.3个、1.5
个百分点,主要预期目标圆满实现,同时也面临外部环境复杂多变、有效需求不足等
挑战。在房地产行业风险继续暴露、土地市场持续低迷、地方债务风险持续上升的环
境下,重点区域基础设施投资受限,政府更多鼓励债务压力较轻、经济发展水平较好
的区域进行可持续的基础设施投资建设,稳定经济发展及防控债务风险同步推进。
2021-2023年,全国各省市GDP基本处于稳步增长态势,个别省市受大环境影
响2022年GDP出现负增长。2023年,各省市区域经济发展水平差距依旧较大,广
东、江苏GDP超过十万亿元,经济总量排名靠前。2023年,GDP增速较快的区域包
括海南和西藏,GDP增速均在9%以上,但区域经济总量较小。天津、内蒙古、辽宁、
吉林、黑龙江、广西、重庆、贵州、云南、甘肃、青海、宁夏(以下简称“重点省市”)
中内蒙古GDP增长较快,增速超过7%,吉林经济恢复明显,GDP增速较上年提升
8.40个百分点至6.30%。
资料来源:联合资信根据公开数据整理
图12021-2023年各省市GDP及增速情况
研究报告1
一般公共预算收入方面,受留抵退税政策影响,2022年31个省市中有22个省
市一般公共预算收入较2021年有所下降。2023年,各省市一般公共预算收入规模较
2022年均有所增长,增速在0.70%~31.70%,其中山西、贵州、广东、陕西和江西增
速均低于5.00%,重庆、新疆、青海和西藏增速均高于15.00%,分化明显。2021-
2023年,江苏、浙江、北京和上海一般公共预算收入中税收占比基本稳定在80%以
上,收入质量高;重点省市中内蒙古、天津和青海一般公共预算收入中税收占比均保
持在70%以上,一般公共预算收入质量相对较好。
资料来源:联合资信根据公开数据整理
图22021-2023年各省市一般公共预算收入、2023年增速及税收占比情况
政府性基金收入方面,受土地市场低迷影响,2021-2023年,全国各省市政府性
基金收入基本保持下降态势,其中天津、河南、广东、辽宁、黑龙江和青海2023年
政府性基金收入较2021年下降幅度均超过40%。
研究报告2
资料来源:联合资信根据公开数据整理
图32021-2023年各省市政府性基金收入及增速情况
上级补助收入方面,2021-2023年,四川、河南收到的中央转移支付规模持续保
持在5000亿元以上,紧随其后的是河北、湖南、湖北及重点省市中的云南。其中2023
年江西省收到的上级补助收入同比增幅为各省市之首。
注:1.上级补助收入=一般公共预算收入上级补助+政府性基金收入上级补助;2、部分省市未披露上级补助收入,采用估算值,估算公
式为:上级补助收入=一般公共预算支出-一般公共预算收入
资料来源:联合资信根据公开数据整理
图42021-2023年各省市上级补助收入情况
研究报告3
2021-2023年底,各省市债务率和广义债务率基本呈逐年增长态势。广东、江
苏、山东、浙江
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