储能行业8月月报：需求全球爆发，储能空间进一步打开-240818.pdfVIP

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需求全球爆发，储能空间进一步打开

————储能行业8月月报

分析师：朱玥分析师：雷云泽

zhuyue@leiyunze@

SAC编号：S1440521100008SAC编号:S1440523110002

发布日期：2024年8月18日

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摘要

一、核心观点

7月储能指数探底回升，主要系超跌+部分公司基本面率先好转所致。国内大储、海外大储、海外户储三大市场中，国内大储招标、中标、并网数据持续高增，但中

标价格仍在下滑，产业链弹性主要体现在PCS环节；除传统市场美国外，海外大储项目在中东、澳洲、拉美、欧洲大陆多地不断涌现，虽价格亦有下降，因壁垒较高，

龙头盈利能力仍强于国内；户储方面，电价上涨带动印巴、拉美、乌克兰等地区旺盛需求，企业积极转向亚非拉市场，户储逆变器出货Q3环比高增。观点方面，看

好海外新兴户储市场持续超预期，看好海外大储市场多点爆发降低美国敞口，国内市场价格有望触底，优选PCS等环节。

二、产业链观点

电池（大储）：碳酸锂现货价格持续下降，已低于8万元/t。磷酸铁锂储能电芯出现低于0.3元/Wh的成交价，已低于成本，可能因库存280Ah电芯抛售所致，预

计库存下降及向314Ah电芯切换有望扭转此趋势。Q3电芯排产提升至7、8成，稼动率提升下电池单Wh盈利有望底部修复。

电池系统（户储）：部分公司反映海外经销商库存已至底部，叠加乌克兰、巴基斯坦等地需求爆发，Q3储能出货环比有所增长，新兴市场价格敏感度较高。

逆变器（户储）：Q2并网逆变器出货进一步改善，储能逆变器在亚非拉市场增长迅速，新兴市场毛利率较传统欧美市场低3-5pct，仍具备不错的盈利能力。从

出口数据来看，巴基斯坦、印度、东南亚等地起量迅速。

PCS（大储）：Q2出货环比提升明显，构网型技术趋势之下量增趋势有望超预期。Q2价格较为稳定，Q3随技术迭代可能有一定降价，今年以来IGBT等元器件

价格下降明显，新品推出亦起到降本作用，毛利率维持稳定。

集成：国内系统已现0.5元/Wh以下中标均价，订单向国央企集中，除PCS等环节外，集成商大多盈利能力下滑。海外中东、澳洲、美国等地大项目不断涌现，

价格亦出现一定下降，但盈利能力保持良好。

三、投资建议：

1）关注亚非拉地区户用光储需求爆发：德业股份、锦浪科技、固德威、禾迈股份、昱能科技等。

2）关注国内大储唯一能兑现量增的PCS环节：上能电气、盛弘股份、禾望电气等。

3）关注实现全球布局的大储集成商：阳光电源、阿特斯等。

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行业数据跟踪

国内大储

量：2024年7月国内新增招标11.18GWh，其中EPC7.75GWh，储能系统3.43GWh。1-7月合计招标95.9GWh，同比增长37.6%。7月新增中标总容量

14.05GWh，其中EPC3.32GWh，储能系统10.73GWh。1-7月份合计中标66.88GWh，同比增长35.6%。国内招中标保持旺盛增长。

价：2024年7月储能EPC项目均价为1.07元/Wh，环比6月份下降0.06元/Wh；储能系统项目均价为0.56元/Wh，环比4月份下降0.04元/Wh。中标价持续下

降。

海外大储：

美国：2024年6月新增表前装机1234.5MW，同比增长16.4%，环比增长15.1%。1-6月共新增并网4060MW，同比+126.5%。项目分布在加州（2个，

270MW/1120MWh）、德州（4个，427.7MW/819.8MWh）、亚利桑那州（3个，525MW/2060MWh）、科罗拉多州（1个，11.8MW/47MWh）。

英国：2024Q2新增136MW，22Q4以来新低，累计容量达到4GW/5