朗姿股份服装为基、医美为翼,看好区域龙头全国化布局.pdf

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公司报告|首次覆盖报告

财务数据和估值202220232024E2025E2026E

营业收入(百万元)3,832.575,145.465,827.786,621.597,462.81

增长率(%)4.5734.2613.2613.6212.70

EBITDA(百万元)428.42489.26591.57671.01751.28

归属母公司净利润(百万元)173.45225.08334.72394.03451.03

增长率(%)(7.47)29.7648.7117.7214.47

EPS(元/股)0.390.510.760.891.02

市盈率(P/E)32.1424.7716.6614.1512.36

市净率(P/B)1.911.851.671.491.33

市销率(P/S)1.451.080.960.840.75

EV/EBITDA26.2815.248.075.045.35

资料来源:wind,天风证券研究所

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公司报告|首次覆盖报告

内容目录

1.公司概况:从衣美到颜美,三业务协同构建泛时尚业务生态6

1.1.发展历程:始于高端女装,逐步拓展女装、医美、婴童协同发展格局6

1.2.股权结构:股权集中稳定,三期持股计划实现长期激励7

1.3.管理团队:从业经验丰富,赋能公司持续向上发展7

1.4.财务情况:收入利润增长良好,医美业务稳步提升8

2.行业概况:“衣”“颜”渗透向上空间可观11

2.1.医美行业:终端格局优化,竞争重心转变持续演进11

2.2.服装行业:市场持续扩容,伴随本土化、高端化演进13

2.2.1.女装行业:业务逐步回暖,中高端市场发展向好13

2.2.2.婴童行业:市场前景广阔,中高端增速有望进一步提升14

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