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服务资管需求，量化ESG绩效，构建ESG

基金识别与评价体系

ESG资管产品研究专题（一）｜2022.11.7

▍▍

中信证券研究部核心观点

目前内地市场尚无明确的ESG基金认证标准，且对基金产品的ESG评价体系

相对匮乏，随着资金方对ESG投资的诉求更加普遍，ESG基金评价可有效监

控基金产品的ESG绩效，服务FOF类产品的投研需求。结合以上诉求，我们

一是面向投资过程，基于名称策略筛选ESG基金，当前市场ESG相关基金共

314只，规模达4407.6亿元；其二是面向投资结果，基于重点持仓构建基金

ESG评价体系，2017年以来全市场偏股型基金评分震荡上升，且泛ESG基

赵文荣金的评分结果显著高于市场平均。

量化与配置首席分

析师▍蓄势待发，内地基金产品ESG评价研究与应用均处于起步阶段。从监管视

S1010512070002角来看，国内市场尚无明确的ESG基金认证标准，且对基金产品的ESG

评价体系相对匮乏，同时随着资金方对ESG投资的诉求更加普遍，一方面

需要有效监控其委托方投资的ESG绩效，另一方面FOF投资越来越受市

场青睐，因此有效评价基金产品的ESG表现已逐渐成为市场需求。

▍西学东渐，海外基金ESG评价体系已相对成熟。ESG基金评级海外已有

相对成熟的体系和商业应用场景，从评价主体来看可分为政府、商业机构、

协会组织3类。其中政府评价以ESG基金认证监管为主，目前欧盟市场对

ESG基金已形成了较为完整的认证和监管体系，商业机构评价以基金产品

张若海

ESG评价为主，协会等NGO组织则是以推动ESG投资发展为目的的第三

数据科技首席分析

方基金认证。

师

S1010516090001▍面向投资过程，基于名称策略的ESG基金识别：面向基金的投资过程，基

于产品名称和投资策略的关键字筛选，从投资人认知的视角出发识别出具

备ESG标识的基金产品。从细分类别来看，ESG基金按名称筛选和投资

策略筛选分为ESG主题基金和ESG策略基金，泛ESG基金按照关键字类

别分为低碳及绿色发展基金、社会责任基金和公司治理基金。截至2022

年10月31日，ESG相关公募基金产品共314只（不包含未成立和已到期），

总规模4407.6亿元。

宋广超（1）从重仓股视角下，我们统计2022年Q3的ESG相关基金前十大重仓

数据科技分析师股的行业分布，除ESG策略基金、社会责任基金外，电力设备及新能源行

S1010522090005业均为第一大重仓行业，从个股视角下，ESG基金第一大重仓股为贵州茅

台，泛ESG基金第一大重仓股为宁德时代。