2024年7月债券托管数据点评：7月债券交易配置需求共振，广义基金杠杆升幅超季节性-24082.pdfVIP

7月债券交易配置需求共振广义基金杠杆升幅超季节性

——2024年7月债券托管数据点评

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2024年8月21日

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证券研究报告7月债券交易配置需求共振广义基金杠杆升幅超季节性

债券研究

[Table_ReportDate]2024年8月21日

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专题报告

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➢摘要：2024年7月债券总托管规模环比上升13268亿元，较6月继续

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李一爽固定收益首席分析师

执业编号：S1500520050002下降2551亿元，利率债、信用债和存单托管增量均有所下滑，仅商业

联系电话：+86银行债券托管增量上升。7月国债、政金债、地方债托管增量均下降，

邮箱：liyishuang@

利率债托管增量下降1854亿元至8353亿元；同业存单到期规模下降,

而发行规模降幅更大,托管增量下降1089亿元至2429亿元；信用债托

管增量下降802亿元至1122亿元，主要受到中票和企业债的拖累；商

业银行债券发行规模上升而到期规模下降，托管增量较上月多增529亿

元至1421亿元；信贷资产支持证券托管增量降幅收窄至491亿元。

➢7月债券市场延续强势，长端利率再创新低。在利率下行的过程中，以

非法人产品为代表的交易性机构仍是债券最主要的增持力量，而保险

与境外机构对于债券的增持规模也有所回升，商业银行被动减持债

券，但证券公司对债券也转为减持。从券种上看，7月广义基金是中票

和短融券的最主要增持方，对存单的增持规模维持高位，但对利率债的

增持规模有所回落；证券公司对主要券种多数减持，尤其是对国债的减

持规模较大，并转为减持中票；商业银行是同业存单的主要减持方，减

持规模创去年5月以来新高，对国债、政金债的增持规模均大幅下降，

但也减少了对政金债的减持；保险公司对地方债转为增持，同时少量增

持中票，对国债、政金债的增持规模也有所上升，对商业银行债券的减

持规模下降；境外机构转为增持国债，对存单的增持规模上升，但对政

金债转为减持。

➢7月债市杠杆率环比上升0.1pct至107.7%，增幅与过去三年均值大致

相当，而考虑非银机构正回购在季末月上升、季初月下降的季节性，7

月的杠杆率相