财务管理复习题及财务管理第二章货币时间价值练习题答案.pdfVIP

1.已知宏达公司拟于2013年初用自有资金购置设备一台，需一次性

投资100万元。经测算，该设备使用寿命为5年，税法亦允许按5年

计提折旧；设备投入运营后每年可新增利润20万元。假定该设备按

直线法折旧，预计的净残值率为5％；已知，(P/A，10％，5)=3.7908，

(P/F，10％，5)=0.6209。不考虑建设安装期和公司所得税。

要求：(1)计算使用期内各年净现金流量(2)计算该设备的静态

投资回收期

(3)计算该投资项目的投资利润率(ROI)(4)如果以10％作为折

现率，计算其净现值。

2.某公司目前发行在外普通股100万股(每股1元),已发行10%利率的

债券400万元.该公司打算为一个新的投资项目融资500万元,新项目

投产后公司每年息税前盈余增加到200万元.现有两个方案可供选择：

按12%的利率发行债券(方案1)；按每股20元发行新股(方案2).公司

适用所得税率40%.

要求：(1)计算两个方案的每股盈余

(2)计算两个方案的每股盈余无差别点高税前盈余；

3.某公司目前采用30天按发票金额付款的信用条件，实现的销售额

为3000万元，平均收账期为40天，坏账损失率为2%，收账费用为

20万元。为扩大销售，该公司拟将信用期放宽到60天。若采用这种

信用条件，预计销售额会增加10%，坏账损失率提高到3%，收账费

用增加到25万元。信用条件变化后，预计平均收账期为90天。产品

的变动成本率为60%，应收账款投资要求的最低报酬率为15%。

要求：通过计算分析，回答应否改变信用期限？

4.某公司拟筹资5000万元，其中按面值发行债券2000万元，票面

利率10%，筹资费率2%；发行优先股800万元，股利率为12%，筹

资费率3%；发行普通股2200万元，筹资费率5%，预计第一年股利

率为12%，以后每年按4%递增。所得税税率为33%。试计算该筹资

方案的个别资金成本与综合资金成本。

(3)计算两个方案的财务杠杆系数；

(4)判断哪个方案更好。

1.光华公司目前的资本结构为：总资本1000万元，其中

债务资本400万元（年利息40万元），普通股资本600万元

（600万股，面值1元，市价5元）。企业由于扩大规模经营，

需要追加筹资800万元，所得税率20%，不考虑筹资费用。

有三个筹资方案：

甲方案：增发普通股200万股，每股发行价3元；同时

向银行借款200万元，利率保持原来的10%；

乙方案：增发普通股100万股，每股发行价3元；同时

溢价发行债券500万元面值为300万元的公司债券，票面利

率15%；

丙方案：不增发普通股，溢价发行600万元面值为400

万元的公司债券，票面利率15%；由于受到债券发行数额的

限制，需要补充向银行借款200万元，利率为10%。

要求：根据以上资料，运用每股收益无差别点法对三个

筹资方案进行选择。

2.某公司考虑用一台新的、效率更高的设备来代替旧设

备。旧设备原购置成本为40000元，已经使用5年，估计还

可以使用5年，已提折旧20000元，假定使用期满后无残值。

如果现在将设备出售可得价款10000元，使用该设备每年可

获得收入50000元，每年的付现成本为30000元。该公司现

准备用一台新设备代替原有的旧设备。新设备的购置成本为

60000元，估计可使用5年，期满后有残值10000元，使用

新设备后，每年收入可达80000元，每年付现成本为40000

元。假定该公司的资金成本为10%，所得税税率为30%，营

业税率为5%，试做出该公司是继续使用旧设备还是对其进

行更新的决策。（（P/A，10%，5）=3.791；（P/A，10%，4）

=3.170；（P/F，10%，5）=0.621）

第二章《财务管理基础》--货币时间价值练习题及答案

一、单项选择题

1.企业发行债券，在名义利率相同的情况下，对其最不利的复利计息期是（）。d

(A)1年(B)半年