“固收%2b”策略与应用-240822.pdfVIP

证券研究报告

表1：[Table_Title]

策略研究

2024年8月22日

“固收+”策略与应用

报告要点：[Table_Index]

主要数据：

“固收+”是主投债券资产以实现基础收益目标，同时辅以少量仓位的权益上证综指：2866.66

资产以求增厚收益的一种策略。常见的固收+策略包括CPPI、TIPP、OBPI、深圳成指：8252.87

VBPI、大类资产风险平价策略和宏观因子风险平价策略。考虑到公募基金投资沪深300：3332.70

品种的限制以及操作的复杂度，本文重点介绍CPPI、TIPP、大类资产风险平价中小盘指：3057.05

策略，并回测这些策略的净值表现。创业板指：1567.97

CPPI策略：

[Table_PicStock]

主要市场走势图

1）其核心思想是利用无风险资产的稳定收益，来支持对风险资产的投资。通过

该策略，投资组合可以根据市场环境的变化，自动调节风险敞口，在守住保本线上证50上证180沪深300

的前提下，享受到股票市场上涨带来的收益。深证100R中小综指

2）由于该策略的本质是通过内在的止损机制以实现保本的目的，因此天然存在4%

追涨杀跌、高买低卖的缺陷。-2%111111

222222

//////

802246

/11///

-8%3//444

233222

3）对此的优化方法是：根据股市所处的位置灵活调整风险乘数的高低，从而控22