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固2024年8月18日

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【华福固收】煤炭行业偏弱运行怎么看

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➢煤炭行业偏弱运行怎么看Table_First|Table_Author

24年上半年，国内规模以上工业原煤产量22.7亿吨，同比减少3900万吨。其中5、6月份分析师:徐亮

我国水电出力大幅增加，风光发电快速增长，火电发电量同比分别下降4.3%和7.4%，带执业证书编号：S0210524040003

来耗煤量大幅减少。其中动力煤下游主要是火力发电，建材（水泥为主）、冶金和化工邮箱：xl30484@

Table_First|Table_Contacter

等行业占比也有一部分；上半年受雨水充足影响，一方面水利发电增加，另一方面部分分析师:梁克淳

梁克淳

信地区夏季高温天数不多，整体上景气度偏弱运行。展望未来半年，预计随着高温天气持执业证书编号：S0210524060002

邮箱：lkc30514@

用续及冬季取暖来临、制造业升级改造的共同影响下，动力煤价格及销售量稳中有升，但

分析师:胡君

周在“煤电价格联动机制”下，预计动力煤也难以大幅上涨。

执业证书编号：S0210524040005

报焦煤方面，受基建和房地产市场影响，钢铁行业偏弱运行，焦煤价格整体上下行幅度更

邮箱：hujun@

大，行业利润明显收窄。但从长期看，焦煤为稀缺品种，部分地区仍有新扩煤矿的需求，

焦煤价格向上弹性大。

投资角度，动力煤价格弹性相对不大，可选择经济发达地区煤企；焦煤受地产和基建行

Table_First|Table_RelateReport

业影响较大，可选择吨煤成本低、集团财务负担轻、政府支持力度大的煤企。可关注晋

控煤业、冀中股份、榆林能源、淮北矿业的主体。相关报告

➢城投债观点