利率专题:“过山车”行情下的市场关切.pdf

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固收专题研究

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1债市演绎“过山车”行情3

22022年末的理财赎回潮8

3当下需要担心赎回负反馈吗?12

4风险提示16

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固收专题研究

近日债市演绎急涨急跌的“过山车”行情,对此如何看待,未来如何展望?本

文聚焦于此。

1债市演绎“过山车”行情

8/6以来,随着大行加大卖券力度、严监管信号持续释放,债市做多情绪被压

制。8/8央行发布Q2货政报告,当中大量篇幅提示长端风险和非银风险,进一步

引发债市利率全面上行,中短端领跌。

截至8/12,1Y、5Y、7Y、10Y、30Y国债收益率分别较8/5上行13.8、12.1、

17.2、11.3、9.8BP至1.53%、1.94%、2.14%、2.25%、2.44%,其中,7Y、10Y

国债利率上升最为明显。

图1:2024年以来债市利率的三次调整(%)

10Y国债

2.7

2.6

2.54/18,国新办

发布会提示防7/1,央行公

2.4止利率过低告开展国债

借入操作

8/5以来,大

2.3行卖出国债

2.2

2.17/5,央行公

4/23,央行有关部门负

告与金融机构

责人接受《金融时报》8/7,协会关

2.0签订借券协议

采访提示长端风

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