迈普医学高值耗材创新平台型公司，加速神外耗材进口替代.pdf

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目录

1.神经外科植入耗材创新先行者，增长潜力大5

1.1专注神经外科领域，近4年营收CAGR达19.5%5

1.2核心技术平台多元化，覆盖神经外科主要产品线5

1.3专利布局丰富，研发实力获多项认定5

1.4股权激励充分，2024年触发值为营收同比增长23%6

1.5出口近90个国家和地区，2023年境外营收超5千万6

2.神外高耗行业：新兴材料结合先进制造，加速进口替代7

2.1硬脑（脊）膜补片：人工合成材料大势所向，渗透率提升空间大7

2.2颅颌面修补：PEEK材料后发先至，市场空间广阔8

2.3氧化再生纤维素：高性能植入止血耗材，技术壁垒高、市场潜力广9

2.4医用封合材料：医疗器械蓝海市场10

3.公司人工硬脑（脊）膜补片竞争优势明显、集采影响有限10

4.国内领先，集采加速颅颌面修补及固定产品成为公司第二增长点11

5.基于神外产品研发经验，开拓第三增长点12

5.1国内首家氧化纤维素进口替代厂商，打破强生垄断优势12

5.2国内市场可吸收医用胶相关产品陆续推出，处于快速普及阶段12

5.3布局其他外科产品，研发管线丰富13

6.盈利预测与投资建议13

7.风险提示14

财务报表分析和预测15

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明

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图目录

图1公司2019-2023年营业收入CAGR超19%、扣非归母净利润CAGR超34%..5

图2公司2018-2023年研发费用率均值达16.3%6

图3公司研发支出大，2023年占营收比例18%以上6

图4公司境外营业收入近6年持续增长，23年境外营收超5千万7

图52019年迈普医学在人工合成材料市场中市场份额占12%8

图62021-2023年，公司人工硬脑（脊）膜补片营收与毛利率出现轻微波动11

图72023年颅颌面修补产品营收超6千万，增速超60%11

图8赛克赛斯可吸收硬脑膜封合医用胶2019-2022年CAGR达85.9%13

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明

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表目录

表1公司产品覆盖神经外科开颅手术主要高值耗材5

表2限制性股票的公司层面的业绩考核目标（2024）6

表3神经外科开颅手术高值耗材7

表4人工合成材料产品与动物源性材料产品相比具有稳定性高、可塑性强等优点8

表5钛材料和PEEK用于颅骨修补的差异对比9

表6公司人工硬脑（脊）膜在生物相容性等方面具有优势，不易发生脑脊液漏10

表7公司与同行业可比公司颅颌面修补产品对比具备交互周期短等优势11

表8迈普氧化再生纤维素具有自主开发微纤维网成型系统等多处优势12

表9迈普医学、赛克赛斯科技可吸收医用胶核心技术差异12

表10拓展多科室产品在研项目13