9月降息50bp的条件尚不够.pdf

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宏观快评

一、7月份CPI支持联储在9月降息4

（一）符合预期的CPI支持9月降息4

（二）但目前情况并不支持降息50bp4

二、美国7月CPI数据述评5

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号2

宏观快评

图表目录

图表1首次降息50bp前的标普500指数表现5

图表2首次降息50bp前的VIX指数表现5

图表3首次降息50bp前的MOVE指数表现5

图表4首次降息50bp前的美国金融条件指数表现5

图表5美国7月份的CPI同比拉动拆分6

图表6超级核心服务CPI同比继续放缓6

图表7CPI通胀宽度继续收窄6

图表8美国7月份的季调CPI分项环比情况7

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210号3

宏观快评

一、7月份CPI支持联储在9月降息

（一）符合预期的CPI支持9月降息

7月份美国CPI通胀完全符合市场预期，整体CPI和核心CPI环比小幅反弹，基数影响

下，其同比读数则继续下降。CPI同比从3%降至2.9%，预期3%（偏差来自小数点四舍

五入）；CPI环比0.2%，前值-0.1%，预期0.2%。核心CPI同比从3.3%降至3.2%，预期

3.2%；核心CPI环比0.2%，前值0.1%，预期0.2%。

从分项来看本月环比回升的结构：一是汽油价格（0%，前值-3.7%）止跌，能源项的拖

累消失；二是房租增速有所回升，业主等价租金（0.36%，前值0.28%）、主要住所租金

（0.49%，前值0.26%）的涨幅扩大；三是娱乐服务（0.4%，前值-0.1%）、酒店住宿（0.2%，

前值-2.5%）、交运服务（0.4%

该用户很懒，什么也没介绍

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