石油石化行业原油系列研究(十九)：海工景气上行，看好我国FPSO建造商业绩兑现-240821-东海证券-21页.pdf

业业

研

究[Table_Reportdate]

2024年08月21日

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标配海工景气上行，看好我国FPSO建造商业

行绩兑现

业

深——原油系列研究（十九）

度[table_main]

[Table_Authors]

证券分析师

张季恺S0630521110001投资要点：

zjk@

石证券分析师➢原油价格有望维持中高位震荡：2024年以来，在OPEC+联合减产、美国低库存等背景下，

油谢建斌S0630522020001原油价格仍然维持相对强势。我们认为，当前OPEC+减产延长，美国钻机数持续下低迷以

石xjb@及秋季石化需求提振对油价有一定利好，但同时全球经济下行、成品油累库压力仍存，汽

化证券分析师柴油裂解上行动能不足，且OPEC+决定逐步取消自愿减产，其政策更多将表现为对油价托

吴骏燕S0630517120001底作用，综合来看预计2024年油价或整体前高后低，全年预计布伦特在70-90美元/桶波动，

wjyan@油价中枢仍有望保持中高位。

联系人

花雨欣➢全球积极开发海洋油气资源：油价中高位水平下全球上游资本开支缓慢恢复，而其中海洋

hyx@油气资源前景广阔，2023年全球海洋油气勘探开发投资同比增长14.2%，占全球油气开发

总投资的32.0%，2024年全球海洋油气勘探投资及新建投产项目开发投资将继续增长。同

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21%

时海洋油气产量也再创新高，2023年全球海洋石油产量约为2760万桶/天，全球海洋天然

14%

气产量为1.2万亿立方米，其中超深水石油产量同比增长10.6%，超深水天然气产量同比增

7%

长15.5%，预计2024年全球海洋石油产量将增长到2850万桶/天，同比再度增长3.1%。此

0%

背景下我国积极开发海上资源，国内海上油气主要生产商中海油勘探开发资本支出有望保

-8%

持1000亿元以上，维持长期向好。

-15%

-22%➢FPSO建造前景广阔：FPSO为全球主要海洋油气生产平台，其订单数量与油价存较强关

23-0823-1124-0224-05

联性，当油价上行时FPSO订单随之增加。当前油价中高位运行下，全球FPSO订单逐步恢

申万行业指数:石油石化(0775)

沪深300复，2022年全球新增FPSO合计同比+57.14%。从运营商来看，中海油为我国唯一一家

FPSO运营商，其先后建造多艘创纪录FPSO；从承包商来看，海油工程已具备EPCI总承

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包方式承揽FPSO合同能力，相继承揽多项国内外大型FPSO项目，其负责总承包的“海