食品饮料行业海外专题：从朝日和麒麟看啤酒企业多元化转型-240820-华福证券-17页.pdf

20240820

年月日

行

业食品饮料强于大市（维持评级）

研

究海外专题：从朝日和麒麟看啤酒企业多元化转型一年内行业相对大盘走势

投资要点：

啤酒属于大众品，天然具备规模天花板，多元化发展能够为企业打破

天花板实现企业规模的持续增长。由于啤酒属于大众品，受制于人口总量、

结构以及经济发展等要素，经过一段时间的发展，销量通常会面临“增量

转存量”的局面，此时厂商通常会推动高端化战略寻求产品结构升级下的

二次增长机会，但由于规模不断加大，增速不可避免将放缓。部分企业为

了实现总体业绩的持续增长，通常会推动多元化发展战略寻求第二曲线，团队成员

行本次我们主要对日本两大啤酒企业的创新和多元化发展战略进行了研究，分析师：刘畅(S0210523050001)

业我们发现两大日本啤酒企业的多元化业务都始于原有啤酒业务的遇到天花lc30103@

专

分析师：张东雪(S0210523060001)

板前做的布局准备和铺垫。

题zdx30145@

联系人：林若尧(S0210123070039)

报业务多元化是日本啤酒厂商不得不去做的选择。lry30204@

告战后的70年，日本经济从喧嚣到沉寂，消费社会也随之转变。受相关报告

到经济和人口总量、结构的影响，啤酒行业需求端增长乏力。而在日

1、【华福食饮】饮料产业研究系列（一）：从东

本酒税制度下，啤酒厂商利润收窄，多元化业务是“停滞还是发展”鹏饮料看食饮企业数字化转型—2024.06.30

命题之下不得不去做的选择。2、【华福食饮】低度酒产业研究系列四：他山之

朝日啤酒：在食品饮料行业内创新多元化创新，利用原有业务的石——WhiteClaw的启示—2024.06.01

3、【华福食饮】低度酒产业研究系列三：他山之

技术基础和品牌优势，向其他酒精类饮料、无酒精饮料和食品发石——高度酒是否有低度化的可能性？—

展。朝日作为日本啤酒龙头企业，更多是专注于新老业务的“协2024.02.22

4、【华福食饮】低度酒产业研究系列二：我们该

同”，因此多元化更多是专注于酒饮市场的细分品类，如RTD、如何判断预调酒行业的格局演变？—2024.01.18

威士忌等细分酒饮市场，同时其针对原有啤酒产品也持续探索新5、【华福食饮】低度酒产业研究系列一：我们该