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商贸零售/互联网电商
公
司
研赛维时代(301381.SZ)跨境电商服饰赛道龙头,技术驱动品牌扬帆出海
究
2024年08月21日
——公司首次覆盖报告
投资评级:买入(首次)黄泽鹏(分析师)吕明(分析师)骆峥(分析师)
huangzepeng@kysec.cnlvming@kysec.cnluozheng@kysec.cn
证书编号:S0790519110001证书编号:S0790520030002证书编号:S0790524040008
日期2024/8/21
当前股价(元)21.53跨境电商服饰赛道龙头,技术驱动品牌出海,首次覆盖给予“买入”评级
公一年最高最低(元)42.15/21.00赛维时代是跨境电商行业服饰赛道头部卖家,全链路数字化能力夯实基础,品牌
司总市值(亿元)86.14化战略稳步推进,未来在巩固成熟品牌竞争优势基础上,持续孵化培育潜力品牌,
首
次流通市值(亿元)41.40有望保持较快增长。我们预计公司2024-2026年归母净利润为4.57/6.04/7.77亿
覆总股本(亿股)4.00元,对应EPS为1.14/1.51/1.94元,当前股价对应PE为18.8/14.3/11.1倍,首次
盖
报流通股本(亿股)1.92覆盖,给予“买入”评级。
告
近3个月换手率(%)91.27海外消费趋势叠加制造业优势利好国货出海,服饰赛道有望强者愈强
我国跨境电商行业空间广阔,依托本土制造产业优势、政策扶持实现蓬勃发展,
股价走势图同时也深度受益于海外消费降级趋势下,消费者对高性价比商品的需求提升。就
服饰赛道而言,海外顾客需求多样多变、不同区域人群身形及剪裁偏好差异明显,
赛维时代沪深300
16%导致竞争格局分散;随着跨境电商服饰赛道竞争不断深化,头部品牌卖家有望基
0%于获客、运营、供应及产品、履约等多维度综合竞争优势,实现强者愈强。
-16%赛维时代:全链路数字化能力夯实基础,品牌化战略推动持续成长
-32%
(1)数字化:公司定位为技术驱动的出口跨境品牌电商,已构建集产品研发、
-48%
品牌孵化运营、供应链整合等于一体的全链路数字化能力;以“小前端+大中台”
开-64%
源2023-082023-122024-042024-08打造敏捷性组织,前者满足产品差异化、灵活响应等需求,而后者可赋能前端的
证数据来源:聚源决策力和执行力。公司整体数智化底层架构坚实,可支撑未来规模高质量增长。
券
(2)品牌化:作为公司成长性的核心来源,已形成以服饰配饰为代表的多样化
证
券品牌矩阵,品牌培育与孵化方法论完备(三阶段方法:品牌定位、拓展细分品类
研市占、形成品牌溢价),未来头部成熟品牌、中坚品牌与新兴品牌作为
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