赛腾股份(603283)领先的自动化设备供应商，消费电子与半导体业务两翼齐飞-240819-德邦证券-22页.pdf

[Table_Main]证券研究报告|公司首次覆盖

赛腾股份(603283.SH)

2024年08月19日

买入（首次）赛腾股份：领先的自动化设备供

所属行业：机械设备/自动化设备

当前价格(元)：57.40应商，消费电子与半导体业务两

证券分析师翼齐飞

何思源

投资要点

资格编号：S0120522100004

邮箱：hesy＠

深度绑定苹果供应链，苹果创新周期或释放业绩弹性。苹果引领新一轮创新周期，

研究助理其中潜望式模组渗透、耳机机型升级、MR产品以及苹果AI个人化智能系统推出，

或有望带来全新的自动化设备需求。公司作为深度绑定苹果的消费电子自动化组

装、检测设备供应商，或将受益于苹果新一轮创新周期所带来的相关产线设备升

市场表现级和创新需求的推动。

赛腾股份沪深300

114%横向拓展半导体设备，有望受益于HBM扩产。随着人工智能浪潮兴起，应用于算

91%力及存储环节的半导体需求快速爆发，GPU、HBM等细分领域对高端半导体设备

69%的需求也随之大幅增长，成为半导体领域智能装备的重要增长点。在半导体设备

46%国产化浪潮和人工智能芯片快速发展的背景下，公司半导体设备业务所处的细分

23%市场也维持较高的景气程度。晶圆检测是所有半导体检测赛道中壁垒最高的环节

0%

-23%之一。公司通过收购全球领先的晶圆检测设备供应商日本OPTIMA进入晶圆检测

2023-082023-122024-04及量测设备领域，并成为Sumco、三星、协鑫、奕斯伟、中环半导体等境内外知

名晶圆厂商晶圆检测量测设备供应商。收购以来，公司高效完成技术整合，持续拓

沪深300对比1M2M3M宽在高端半导体领域的设备产品线和在HBM等新兴领域的应用，并着力提升单台

绝对涨幅(%)-23.68-31.88-12.38设备价值量，通过“全球技术+中国市场”战略，公司晶圆检测及量测设备正在快

相对涨幅(%)-19.02-26.56-3.65速打开国内市场空间，将经过业内头部客户验证的先进技术加速导入国内半导体

资料来源：德邦研究所，聚源数据厂商。公司作为重要的设备供应商将持续受益。

相关研究盈利预测与估值：预计赛腾股份2024-2026年营业收入为50.44/61.32/73.47亿

元，同期归母净利润为7.85/9.83/12.18亿元。据公司2024年8月14日收盘价

对应动态PE分别为14、11和9倍，考虑公司在果链自动化设备重要地位，有望

受益于苹果新一轮创新周期，结合公司半导体设备在HBM装备方面的稀缺性，

首次覆盖，给予“买入”评级。

风险提示：行业投资不及预期风险，客户集中度较高的风险，商誉减值的风险