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[Table_Main]证券研究报告|公司首次覆盖
赛腾股份(603283.SH)
2024年08月19日
买入(首次)赛腾股份:领先的自动化设备供
所属行业:机械设备/自动化设备
当前价格(元):57.40应商,消费电子与半导体业务两
证券分析师翼齐飞
何思源
投资要点
资格编号:S0120522100004
邮箱:hesy@
深度绑定苹果供应链,苹果创新周期或释放业绩弹性。苹果引领新一轮创新周期,
研究助理其中潜望式模组渗透、耳机机型升级、MR产品以及苹果AI个人化智能系统推出,
或有望带来全新的自动化设备需求。公司作为深度绑定苹果的消费电子自动化组
装、检测设备供应商,或将受益于苹果新一轮创新周期所带来的相关产线设备升
市场表现级和创新需求的推动。
赛腾股份沪深300
114%横向拓展半导体设备,有望受益于HBM扩产。随着人工智能浪潮兴起,应用于算
91%力及存储环节的半导体需求快速爆发,GPU、HBM等细分领域对高端半导体设备
69%的需求也随之大幅增长,成为半导体领域智能装备的重要增长点。在半导体设备
46%国产化浪潮和人工智能芯片快速发展的背景下,公司半导体设备业务所处的细分
23%市场也维持较高的景气程度。晶圆检测是所有半导体检测赛道中壁垒最高的环节
0%
-23%之一。公司通过收购全球领先的晶圆检测设备供应商日本OPTIMA进入晶圆检测
2023-082023-122024-04及量测设备领域,并成为Sumco、三星、协鑫、奕斯伟、中环半导体等境内外知
名晶圆厂商晶圆检测量测设备供应商。收购以来,公司高效完成技术整合,持续拓
沪深300对比1M2M3M宽在高端半导体领域的设备产品线和在HBM等新兴领域的应用,并着力提升单台
绝对涨幅(%)-23.68-31.88-12.38设备价值量,通过“全球技术+中国市场”战略,公司晶圆检测及量测设备正在快
相对涨幅(%)-19.02-26.56-3.65速打开国内市场空间,将经过业内头部客户验证的先进技术加速导入国内半导体
资料来源:德邦研究所,聚源数据厂商。公司作为重要的设备供应商将持续受益。
相关研究盈利预测与估值:预计赛腾股份2024-2026年营业收入为50.44/61.32/73.47亿
元,同期归母净利润为7.85/9.83/12.18亿元。据公司2024年8月14日收盘价
对应动态PE分别为14、11和9倍,考虑公司在果链自动化设备重要地位,有望
受益于苹果新一轮创新周期,结合公司半导体设备在HBM装备方面的稀缺性,
首次覆盖,给予“买入”评级。
风险提示:行业投资不及预期风险,客户集中度较高的风险,商誉减值的风险
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