阅文集团(0772.HK)2024H1财报点评：在线业务持稳，优质IP释放带动业绩超预期-240817-国海证券-12页.pdf

2024年08月17日公司研究评级：买入(维持)

研究所：[Table_Title]

证券分析师：陈梦竹S0350521090003在线业务持稳，优质IP释放带动业绩超预期

chenmz@

证券分析师：尹芮S03505221100010772.HK2024H1

yinr@——阅文集团（）财报点评

最近一年走势事件:

8月12日，公司公告2024年上半年业绩公告，实现营收41.91亿元（同

比增长28%），经营盈利4.54亿元（同比增长46%），归母净利润5.04

亿元（同比增长34%），Non-IFRS归母净利润7.02亿元（同比增长16%）。

我们的观点：

1、运营情况：2024H1平台整体平均MAU为1.76亿（同比-16.9%），

付费用户数为880万（同比+0.4%），主要由于通过核心付费阅读

相对恒生指数表现2024/08/16

产品分发更多内容以优化运营效率，导致通过免费阅读渠道获得的

表现1M3M12M

用户减少。

阅文集团-8.8%-25.9%-24.6%

恒生指数-1.7%-10.0%-4.9%

2、整体业绩：2024年上半年实现营收41.91亿元（同比增长28%），

主要受到版权运营及其他业务收入带动，Non-IFRS归母净利润同比

市场数据2024/08/16

增长16.41%至7.02亿元，超过市场预期。

当前价格（港元）23.75

52周价格区间（港元）20.40-33.503、在线业务：2024年上半年在线业务收入19.4亿元，同比下滑

总市值（百万港元）24,300.742.2%，自有平台产品的月均付费用户同比减少16.9%，内容供给侧

流通市值（百万港元）24,300.74优势稳固，作家数量和作品数量持续增长；AI翻译技术助力海外平

总股本（万股）102,318.91台翻译作品快速增长；自有平台和自营渠道收入受内容分发和渠道

流通股本（万股）102,318.91分销有所下降，第三方平台收入受分销合作增加小幅上涨。

日均成交额（百万港元）79.19

近一月换手（%）3.494、版权运营及其他业务：2024年上半年版权运营及其他业务收入

22.5亿元，同比增长73.3%，影视剧爆款频出，IP可视化和商业化

相关报告取得重要突破。未来公司将继续加强全产业链IP建设，不断探索AI

《阅文集团（0772.HK）2023年报点评：AI持续技术与各类IP内容形态的结合。

赋能，2024年迎来重点IP内容释放周期（买入）

*数字媒体*陈梦竹，尹芮》——2024-03-20