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锂电行业周报：基本面景气度延续，锂价高企凸显锂电回收经济性--第1页

2022年2月20日

行业研究

基本面景气度延续，锂价高企凸显锂电回收经济性

——锂电行业周

电力设备新能源

◆重点标的：推荐宁德时代、亿纬锂能；关注紫江企业、振华新材、芳源买入（维持）

股份、嘉元科技、贝特瑞、天奈科技、璞泰来、中伟股份、德方纳米。

环保

◆投资观点：

买入（维持）

1、碳酸锂价格站稳40万元/吨，锂电中游成本压力可控。节后电池级碳

酸锂价格连续上涨，根据SMM上海有色网数据，2022年2月17日电池

级碳酸锂均价达43万元/吨，站稳40万元/吨，锂电上游原材料成本压力作者

进一步上涨。据我们的电池成本联动模型计算，按照SMM上海有色网分析师：殷中枢

2022年2月17日价格计算，在当前金属价格下，NCM三元电芯成本约执业证书编号：S0930518040004

0.76元/Wh，磷酸铁锂电芯成本合计0.64元/Wh。与碳酸锂价格为30万************

元/吨时相比（2022年1月7日SMM上海有色网），NCM三元电芯成本***************

上涨约11%，磷酸铁锂电芯成本上涨12%。传导到整车端，按照碳酸锂分析师：郝骞

价格从30万元/吨涨到当前价格，单车电芯成本变动约2000元，单车电执业证书编号：S0930520050001

芯成本变动比例约1.3%，对于车端成本影响可控。************

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锂电企业顺价进展积极，龙头企业供应链管控与成本优势凸显。由于原材

料价格上涨及补贴退坡等因素影响，多款终端车型都进行了调价，调价幅分析师：黄帅斌

度均在几千元以内，对终端需求影响较小。而电池企业向下游顺价进展积执业证书编号：S0930520080005

极，结合低价长单库存以及技术进步、规模效应能够较好地消化上游涨价************

压力。龙头企业亦通过产业链布局与库存平滑价格波动，供应链管控与成***********************

本优势进一步凸显。推荐：宁德时代、亿纬锂能。联系人：陈无忌

2、基本面景气度延续，1月新能源汽车销量43.1万辆，同比增长1.4************

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倍，渗透率达17%。据中汽协，2022年1月，国内新能源汽车销量为

43.1万辆，同比增长1.4倍，环比-18.6%，渗透率达17%。动力电池方联系人：和霖

面，1月装车量共计16.2GWh，同增86.9%，环比下降38.3%，其中三元************

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电池和磷酸铁锂装车量分别为7.3GWh和8.9GWh；宁德时代龙头地位稳

固，动力电池市场占比50.2%，二至三位为比亚迪、中航锂电。

行业与沪深300指数对比图

从产业链