金融发展因素对招商银行信贷融资的影响研究.docxVIP

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金融发展因素对招商银行信贷融资的影响研究

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陈学遂+李杨

摘要：在我国总体金融发展水平不发达且不均衡的背景下，使得企业在加强自身发展的同时，还要关注金融发展水平等非市场因素也会对企业的外部融资产生重要的影响。本文将基于金融发展理论和资本结构理论的视角，分析金融发展因素对银行信贷融资的影响，使得人们能更加深入地理解和认识金融发展与银行信贷融资之间的联系，进一步从企业财务层面的视角来分析我国金融发展与经济增长的微观机理，从而充实和丰富金融发展理论和资本结构理论以外部金融环境因素对我国上市公司银行贷款融资决策进行研究，将为公司的银行信贷融资决策提供依据。为公司的银行信贷融资决策提供更加完整的参考因素，并为地方政府建设和发展当地金融市场提供借鉴。

关键词：金融发展因素；招商银行；信贷融资

企业的银行信贷融资决策不仅仅受企业的成长性、盈利能力和规模等自身因素的影响，而且在更大程度上取决于企业所处环境的金融发展水平。在我国总体金融发展水平不发达且不均衡的背景下，使得企业在注重加强自身发展的情况下，还要关注其所在地区的外部金融环境，即金融发展水平等非市场因素也会对企业的外部融资产生重要的影响[1]。目前国内外相关文献对金融发展与经济增长的关系、资本结构的影响因素进行了大量的研究，具体到金融发展与银行信贷的相关研究甚少，那么，各地区间金融发展水平的差异性对我国企业的银行信贷融资决策会产生什么影响？不同产权性质下，金融发展水平对企业的银行信贷融资决策的影响又有什么不同？以及随着金融发展水平的提高，企业在获得银行信贷融资时对成长性、盈利能力和规模等自身特征的要求又有何不同？本文的研究目的是基于我国各地区金融发展水平存在较大差异的研究背景，通过实证分析，以金融中心总指数以及金融产业绩效、金融机构实力和金融生态环境等三个一级指标为解释变量，以我国全部上市公司为样本，考察了金融发展因素在资金提供、信息收集以及投资者监督与控制的作用对我国上市公司银行信贷融资决策的影响，并试图回答：外部金融环境因素是否影响我国企业银行信贷融资的获得？各地区间金融发展水平的差异性对我国企业的银行信贷融资决策会产生什么影响？不同产权性质下，金融发展水平对企业的银行信贷融资决策的影响又有什么不同？基于此，本文针对以上背景和问题展开论述。

1.1金融发展相关理论

1.1.1金融结构理论

金融结构论认为，一国金融市场、金融机构以及金融工具的形式、内容及相对规模和比率体现了一国的金融结构，提出了金融发展就是金融结构的变化。并认为金融中介和金融市场通过提高储蓄、提高投资总水平与提高资本配置效率的途径来推动经济增长，金融结构越发达，储蓄总量增加速度就越快，金融活动越活跃同时资金的使用效率就越高，经济增长和经济发展也就越快。在“金融结构与经济发展”一书中提出了“金融发展就是金融结构的变化”，并釆用定性和定量分析、国际横向比较和历史纵向比较的方法分析了个国家多年的数据，创造性地提出了分析一国金融结构与金融发展水平的存量和流量指标，包括金融相关比率、金融中介比率、变异系数、金融机构发行需求的收入弹性等，比较了各国金融结构的差异，得出了金融发展与经济发展水平呈正相关关系的结论[2]。金融结构论从研究方法到基本结构都为以后研究金融发展问题提供了基础，确立了金融发展领域的基础框架，为后續深入研究金融发展理论奠定了坚实的基础。

1.1.2金融抑制和金融深化理论

麦金农和肖在《经济发展中的货币与资本》和《经济发展中的金融深化》两部著作中提出了“金融抑制论”和“金融深化论”，他们以发展中国家作为研究对象，深入探讨了金融发展与经济增长之间的相互关系。金融抑制论认为，发展中国家政府对金融活动和金融体系的强制干预，人为地压低利率和汇率，抑制了金融体系的发展，而落后的金融体系阻碍了经济的快速发展从而导致恶性循环。政府的干预具体表现：（利率管制。金融管理当局硬性规定存款和贷款利率的最高上限，使得利率无法反映发展中国家资金的供求！关系和资金的际机会成本，从而歪曲了金融资产的价格。由于发展中国家普遍存在较高的通货膨胀率，在利率管制即硬性规定名义利率的上限后，往往会促使实际利率为负数，负的实际利率打击了储蓄者的积极性，也削弱了金融机构聚集资金的能力，同时又激起借款者的借款需求，致使资金的需求严重大于供给，导致“信贷配给”的产生，使得稀缺的信贷资金流向了一些享有特权而不具备良好投资机会的国有企业和机构或与金融机构有特殊关系的私营企业，从而降低了信贷资金的配置效率。（外汇管制。发展中国家政府对外汇市场也进行管制，使得高估本国货币汇率，低估外国货帀价值，从而阻碍商品出口，也不利于其他国家资本流入。总之，发展中国家普遍存在的“金融抑制”现象，阻碍资本积累、技术进步和经济增长。麦金农和肖为了解决发展中国家存