八达机电(873882)新三板公司研究报告：轻小型起重设备“小巨人”，轻量化%2b智能化双轮驱动.docx

目 录

1、公司：轻小型起重设备领域“小巨人”，拥有专利47项 3

、产品：提升类产品是主要收入来源，国际业务开展情况良好 3

、财务：2023年实现营业收入1.26亿元，归母净利润3281.52万元 6

2、行业：轻小型起重设备具有便携化、高效化优势 9

、起重机械行业：受全社会固定资产投资及政策影响较大 9

、轻小型起重设备：国内技术相对成熟，综合应用时代到来 11

3、看点：专注微型电动葫芦领域，打造技术领先优势 13

、聚焦微型电动葫芦细分领域，实现产品轻量化、智能化升级 13

、自主掌握核心技术，参与行业标准制定 14

4、同行可比公司：天桥起重、法兰泰克和天铭科技 16

5、风险提示 17

图表目录

图1：公司股权较为分散，无控股股东和实际控制人 3

图2：提升设备为公司的主要收入来源（单位：万元） 5

图3：提升设备2023年贡献73.93%的毛利（单位：万元） 5

图4：公司所有业务板块的毛利率水平自2021年起都呈现上升趋势 5

图5：2023年公司营业收入1.26亿元（+0.49%） 7

图6：2023年公司归母净利润3281.52万元（+48.34%） 7

图7：2023年公司扣非归母净利润2476.73万元（+14.29%） 7

图8：公司盈利能力稳中有进 8

图9：公司研发费用和管理费用支出较多 8

图10：公司研发费用率呈上升趋势 8

图11：中国起重机械行业产业链 9

图12：中国起重机械行业发展历程 9

图13：2023年全社会固定资产投资为509,707.91亿元 10

图14：中国起重机制造行业竞争格局 11

图15：微型电动葫芦属于轻小型起重设备 11

图16：2022年以来，八达机电毛利率高于可比公司均值 16

图17：八达机电净利率高于可比公司均值 16

图18：八达机电费用率相对较低 17

表1：公司产品分提升类、牵引类以及其他（配件）类 4

表2：2020-2023年前五大客户销售额占比分别为28.22%/31.54%/26.39%/28.85% 6

表3：八达机电推出智能化新产品 13

表4：2020-2022H1产能利用率情况 14

表5：公司获得的与主营业务相关的荣誉 14

表6：与业务相关的关键资源要素均为公司自主研发 15

表7：八达机电的可比公司为天桥起重、法兰泰克和天铭科技 16

表8：八达机电可比公司PE2023均值为49.24X 17

1、公司：轻小型起重设备领域“小巨人”，拥有专利47项

八达机电是一家专注于轻小型起重设备领域自主研发和技术创新的国家级高新技术企业、国家专精特新重点“小巨人”企业，主要从事电动葫芦、电动绞盘等轻小型提升与牵引设备及配件的研发、生产、销售和服务。公司于2023年3月在新三

板挂牌，于2024年6月17日起调入创新层。截至2023年12月31日，公司拥有生

产经营相关的授权专利47项，其中国家发明专利5项、实用新型29项、外观设计13项。

公司无控股股东、无实际控制人。公司股东人数较多，股权较为分散。截至2023

年12月31日，公司董事长兼总经理杜左海持股12.95%，董事兼副总经理黄健民持股12.95%，为公司前两大股东；董事何熙持股11.51%，监事柯国冲持股10.55%，其余股东持股比例均小于10%。

黄建民黄建富12.95% 12.95% 11.51%10.55% 9.59% 5.76% 5.28% 4.80% 4.32% 3.84% 18.45%八达机电杜左海何熙柯国冲其他林剑

黄建民

黄建富

12.95% 12.95% 11.51%10.55% 9.59% 5.76% 5.28% 4.80% 4.32% 3.84% 18.45%

八达机电

杜左海

何

熙

柯国冲

其

他

林

剑

李丽丽

余海燕

张正立

余萍萍

数据来源：、研究所注：截至2023年12月31日

、产品：提升类产品是主要收入来源，国际业务开展情况良好

公司产品分提升类、牵引类以及其他（配件）类。提升类产品主要包括轻小型电动葫芦系列产品，有PA系列微型电动葫芦、环链电动葫芦等；牵引类产品主要包括电动绞盘、电动锚机等产品；其他（配件）类主要包括与提升类、牵引类相关的配套产品以及其单独功能的部件，有单相电动行车、回旋伸缩葫芦架、PA-R系列带制动减速机等。

电动葫芦：电动葫芦是一种由电机驱动，经卷筒或链轮卷放